遠遜預期的美國重磅非農就業數據看來還未動搖一些美聯儲決策者的謹慎降息看法。他們均暗示，相比提振就業，抑制通脹目前對聯儲來說更爲重要。
美東時間8月1日週五，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，7月非農就業數據“意義重大”，表明美國勞動力市場大幅下滑、該市場的風險可能增加，經濟可能在更大範圍內走弱。
博斯蒂克預計今年美聯儲僅降息一次。他明確表示，還沒準備好提高對今年降息前景的預期。他認爲，當前通脹水平與美聯儲目標之間的差距依然超過就業指標與目標之差，暗示通脹仍是政策制定的主要考量。
即使就業數據顯示明顯的疲弱跡象，博斯蒂克也強調，這些信息並不意味着，本週美聯儲貨幣政策委員會FOMC會議作出的不降息決策有誤。他指出：“從許多方面來看，就業市場仍然形勢良好。”
2026年擁有FOMC會議投票權的克利夫蘭聯儲主席哈瑪克也在隨後表態中支持就業市場良好的觀點，並同樣認爲，相比就業，更需要彌補的是通脹和美聯儲目標的差距。
博斯蒂克和哈瑪克的言論給美聯儲政策更寬鬆的前景增添了新的變數。這一表態與市場的9月降息預期升溫形成對比。就業數據公佈後美債市場的交易定價顯示，交易員目前認爲，今年內美聯儲降息兩次已成定局，9月下次會議就開始降息的概率高達90%。
博斯蒂克稱就業市場風險可能正趨平衡 哈瑪克稱市場看來仍健康
博斯蒂克週五接受媒體採訪時表示，雖然7月就業數據修正信息表明勞動力市場出現"顯著"放緩，但他不會因此改變對經濟前景的整體判斷。這位2027年擁有FOMC會議投票權的官員認爲，需要更多數據來支撐政策調整。
博斯蒂克指出，就業數據顯示風險"可能正在趨於平衡"，但他同時警告稱，企業調整定價策略可能需要長達12個月的時間。他承認"我們現在正處在一個非常困難的環境中"。
哈瑪克之後在媒體訪談中表示，美國勞動力市場看來依然健康，儘管週五公佈的最新就業數據“無疑令人失望”。
哈瑪克說，“我們可能會看到勞動力市場出現一些疲軟跡象。如果我們看到這種情況，我們可能會採取應對措施。” 她同時補充說，她不想對單一數據反應過度。
哈瑪克表示，即使掌握了新數據，她仍然對美聯儲的決策充滿信心，認爲聯儲官員必須在實現充分就業和價格穩定的雙重使命中取得平衡。而且她認爲，相比就業，通脹和美聯儲目標的差距更大。
值得注意的是，哈瑪克一個月前就被視爲美聯儲最新點陣圖中最偏鷹派的官員之一。
美聯儲6月公佈的最新利率預測點陣圖顯示，聯儲決策者仍大多預計今年會降息兩次，但預計不降息者較上次點陣圖增三人至七人，預計降息兩次者減少一人至八人，體現內部分歧加劇。華爾街見聞此後提到，花旗研報認爲，美聯儲內部對貨幣政策路徑出現“歷史級別分裂”。
以下花旗研報的圖表展示，在最近的點陣圖中，理事沃勒和鮑曼有條件支持7月降息，從這個角度看屬於鴿派。美聯儲主席鮑威爾代表的中間派預計今年會有兩次降息，哈瑪克等官員則預計今年不會降息。
7月非農就業大幅低於預期
博斯蒂克講話稍早，週五美國勞工部公佈的非農就業報告顯示，7月非農就業人口僅增加7.3萬，遠低於經濟學家預期的11萬，創九個月來最低增幅。而且，前兩個月的新增就業人口合計下修了25.8萬，其中6月一個月就被大幅下修13.3萬至1.4萬。
報告顯示，截至7月的過去三個月，平均月增非農就業人口3.5萬，爲新冠疫情以來最差表現。報告還顯示，7月失業率從4.1%回升至4.2%，平均時薪的同比和環比增速均僅較6月提高0.1個百分點，分別增長3.9%和0.3%。
報告數據釋放出更爲強烈的信號，表明勞動力市場狀況並非單純的放緩。不僅就業增長明顯放緩、失業率上升，失業的美國人找到工作的難度也有所加大，同時薪資增長基本停滯，顯示勞動力市場正在明顯降溫。
據貝萊德投資組合經理Jeffrey Rosenberg評論稱，週五公佈的非農就業報告說明，美聯儲理事沃勒一派支持降息的觀點可能正在佔上風，雖然聯儲可能錯過了7月的機會，但大大提升了9月降息的可能性。
Nationwide的首席經濟學家Kathy Bostjancic在研報中指出：“勞動力市場的裂痕已大幅擴大，這進一步向美聯儲施壓，要求其降低利率，並支持了那些認爲FOMC本週就應該降息的反對派理事的觀點。”
美債大漲反映降息預期升溫
非農就業數據公佈後，美國國債價格盤中大漲，短期美債的收益率錄得一年多來最大降幅。兩年期美債收益率一度跳水29個基點、下破3.67%，創2023年末以來最大單日降幅。
這一走勢拖累美元和股市，美元指數盤中跌超1%，標普500指數一度曾跌2%。美債期貨交易量激增，部分交易員清倉此前押注短端與長端收益率利差收窄的倉位。
AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表示："我們預期美聯儲將在9月開始降息。令人驚訝的是，美聯儲主席前一天還暗示勞動力市場強勁，幾天後就收到了這些數據。"
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