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2026年開年，很多大佬都被一個新的資本信號所吸引，今年以來，流入歐洲、日本及其他國際發達市場股票基金的資金合計達1040億美元，而同期流入美國股票基金的僅有250億美元。這是國際資本有史以來第一次出現瞭如此大的反轉。這究竟是短期避險情緒作梗，還是一個長達數十年的全球再平衡金融秩序開啓，當中美日三大經濟體的資金流線發生逆轉，普通人的資產配置邏輯該如何應對？
過去十幾年，美元價值由於相對穩定，始終是全球資本的唯一最終流向。即便是年GDP複合增長率接近10%的柬埔寨瘋狂吸引着全球熱錢的進駐，也不敵美國強大的虹吸效應。2026年，這個一直上演了多年的劇本正在被改寫。
今年全球資本市場的劇本，反轉比翻書還快
全球資本市場估計也是受國內無腦短劇壞配角們的影響，反轉的比翻書還快。一向是全球資金爭搶的寵兒的美國，現在突然成了誰都看不上的廢物贅婿。美國銀行的一組數據更是火上澆油，今年流向歐洲、日本這些發達市場的資金，加起來已經飆升到1040億美元，是流向美股的4倍。國際權威評級機構美國星辰公司也來補刀，光1月份，國際股票ETF就淨流入516億美元，創下近幾個月的新高。
美國失寵了，那錢都去哪了呢？首先是日本。日經指數受此影響，開年就直接把美股甩在身後，小日子們過完年突然覺得自己硬起來了，內需回暖了，日本經濟在2025年第四季度重回增長軌道，這是30年來不多見的情形。無獨有偶，隔壁鄰居韓國綜合指數都飆升了近15%，亞洲整體都挺熱鬧。
另外一波資金，都跑到了咱們中國。外資對中國的態度開始發生根本性轉變，以前是嘴上說看好，但手上不動。現在是通過AI算法預測、模擬，最終指向都匯聚成一個高頻詞——long only（純多頭策略），意思是不玩對沖，一直買就完了。
2026年開年，KGI凱基證券預期美聯儲減息將推動資金迴流A、港股，並設定2026年恆生指數目標爲30000點，潛在增幅約14%（截止2026年2月26日收盤，HSI恆指26381.02點）。
美股一直閉眼漲，全球資本絞肉機的時代已經過去了，2026年，資本再不相信投資慣性，而是用腳投票，全球大掃貨。沒有誰能成爲永遠的贏家。
全球配置潮流下，美國例外論正在瓦解
美銀首席策略師邁克爾·哈特內特最近有個判斷正在被市場反覆驗證：“特朗普搞的‘經濟高熱’，正在催生一個全新的交易邏輯——ABD，也就是‘除了美元，啥都能買’（Anything But Dollar）。過去那套‘美國例外論’，正在變成‘全球再平衡’。”
這話不是喊口號，背後是三個實打實的驅動力在推着錢往外跑。
第一個，是弱美元週期來了。 從2024年底到現在，美元指數已經跌了10%。別小看這10%，美元一軟，海外資產的性價比立馬就上來了——同樣的盈利，換成美元更值錢。第二個，是AI產業鏈搬家了。 全球都在瘋AI，但最大受益者不是硅谷，而是亞洲。臺積電、SK海力士、三星、鴻海——這些AI算力的“心臟”和“血管”，全扎堆在亞洲。第三個，是美國自己後院起火。 特朗普關稅政策一折騰，市場開始嘀咕：美國還能當多久的“老大”？國債越堆越高，政策天天變臉，機構們不得不重新算賬：美股的確定性，還值那麼多溢價嗎？美世諮詢的首席投資官唐·卡爾卡尼說得剋制一點：“不是非要清倉美股，但確實該減一點，做個再平衡。”
但你千萬別把這輪資金外流，理解成“拋售美國2.0”。基金經理們反覆提醒：這不是2008年那種奪門而逃。大多數人依然相信，美股還是那個帶頭大哥，只是以後不會再一個人跑那麼遠了。
真正的變化，是投資者的信條變了——從“All in 美國”的執念，轉向“全球配置”的常識。
資金大遷徙中，中日如何成爲全球資金配置新主場？
如果把這輪全球資金大轉向比作一場資產配置的“選秀”，那日本和中國，正好代表了兩種完全不同的畫風。
日本正從一個“避險過渡區”，慢慢長成“內需驅動型選手”。這輪全球動盪裏，日本不是最亮眼的那個，但卻是“不那麼耀眼、但足夠穩”的選擇——不靠風口，也能站住腳。
而中國，畫風完全不一樣。凱基證券首席投資總監梁啓棠有個判斷值得細品：“2026年是中國經濟的關鍵轉折點。市場最核心的信號，不是估值低，而是錢開始‘醒’了——那幾百億趴在低息定存裏的居民儲蓄，正在慢慢往外挪，去找回報。” 這話聽着不炸，但細想很重：中國資產的敘事，正在從“估值窪地”轉向“資金甦醒”。
所以你看，日本是“穩”，中國是“醒”。一個是風浪裏的壓艙石，一個是甦醒中的發動機。這輪全球再平衡裏，它們倆剛好站在兩個不同的點上，但指向同一個方向：錢，正在重新認識亞洲。
如果美元不再硬通，普通人的資產配置邏輯怎麼調？
錢正在全球範圍內重新洗牌，那咱們普通人的資產配置，到底該怎麼調？先認清三個事實。第一，美股還是核心，但別再閉眼重倉了。AI還在撐盈利，但估值已經拔不動了——以前是“買什麼都漲”，現在是“買對了才漲”。第二，日本和歐洲，值得放進組合當“壓艙石”。不求多亮眼，但求穩得住。第三，中國和新興市場，正在從“可選項”變成“必選項”。估值在地板上趴了這麼久，資金開始迴流，加上AI產業鏈全在亞洲——這一輪新興市場的上漲，不再是“靠資源講故事”，而是“科技+製造”雙輪驅動。
當然，方向對了，還得躲坑。
第一，別一看“拋售美國”的標題就清倉美股——那是標題黨，不是投資策略。第二，別一聽“新興市場牛市”就閉眼衝——這一輪是結構性的，得挑着買，不是普漲。第三，盯緊美元。美元要是繼續軟下去，新興市場的故事還能講很久；美元一旦再次硬起來，節奏就得重新算。
所以，2026年的資產配置，已經不是“買什麼”的問題，而是“怎麼客觀地看世界”的問題。雞蛋不放一個籃子，是常識；知道放哪個籃子更值錢、放哪個容易翻，纔是本事。
