北京從2013年美債持有高峯開始，就有計劃地調整倉位，那時規模超過1.3萬億美元。現在到2025年11月，只剩6826億美元，這已經是2008年來的最低點。
減持不是一蹴而就，而是通過銀行逐步操作，避免市場大亂。背後的原因是美方凍結別國資產的做法，讓人警覺美元風險。
北京把資金轉向發展中國家貸款，比如給阿根廷和印尼提供支持，這些多用人民幣結算，幫着擴大貿易圈子。印度和沙特也跟着減持，形成新興國家的共同步調。
日本和英國雖在增持，但主要是盟友關係，沒法完全補上缺口。
美債規模在2026年初已經逼近39萬億美元，利息支出成了大麻煩。2025財年淨利息接近9700億美元，2026年預計超過1萬億美元，佔財政收入的四分之一多。
布什和特朗普時期的減稅政策是主因，少了10萬億美元收入，只能靠借債補窟窿。中國以前是最大買家，現在減持直接抬高了美債成本。
市場開始質疑美元信用，特別是美方用美元當工具制裁別人後。北京的減持像個信號，提醒大家分散風險。全球美債持有國分化明顯，新興市場國家在賣，傳統盟友在買，但整體缺口越來越大。
北京一邊減美債，一邊加黃金儲備。2026年1月底，儲備達到7419萬盎司，約2308噸，連續15個月淨買入。通過上海黃金交易所操作，這東西不靠任何國家信用，不會輕易被凍結。
在地緣衝突多發的環境下，它成了金融安全的底牌。減持美債的錢沒閒着，部分轉成對發展中國家的貸款，比如印尼的能源項目。
這些貸款加強了外交紐帶，還推動貿易用人民幣結算。阿根廷等國開始用人民幣付資源款，慢慢繞開美元，形成新貿易習慣。
美方債務壓力大，利息支出超過軍費，每分鐘還得付230萬美元左右。北京減持是戰略選擇，外匯儲備美元比例降到59%，多轉歐元和日元。
印度美債從2024年11月的2340億美元減到2025年11月的1865億美元，沙特也類似。全球去美元化在加速，巴西跟着降低依賴。
新興市場國家形成共識，日本增持更多是聯盟壓力，補不了整體減持的影響。美債市場脆弱性暴露，信用評級隱憂增加。
北京行動推動全球儲備貨幣格局變化，美元份額從2016年的65%降到2024年第三季度的59%。減持美債和增黃金是爲人民幣國際化打基礎，跨境支付系統在擴展。
發展中國家從貸款中獲益，朋友圈擴大。美債信用面臨考驗，利息壓力限制政策空間。北京通過主權基金管倉位，沒一次性拋售引發危機。黃金增持給人民幣信用加分，推動新金融秩序。
美國財長斯科特·貝森特2026年2月10日在巴西聖保羅會議上說，中美關係處在舒適位置，會保持競爭但不脫鉤，得去風險。這話想穩住經貿聯繫，美方離不開中國供應鏈和技術合作。
貝森特說生意還能做，但核心領域要防備，顯出美方糾結，靠中國資金又怕影響力大。2月初，美方派高級官員來華，爲特朗普4月行程鋪路。
華盛頓擔心債務壓力，希望北京買大豆等產品幫忙。貝森特的表態像暖場，營造談判氛圍，避免供應鏈斷裂的經濟打擊。
貝森特2025年1月28日上任，前一天參議院確認。他的對沖基金背景幫着推特朗普經濟計劃。表態中，他說中美能建高效關係，歡迎北京公平競爭。
美債利息猛增，2026年1.24萬億美元，華盛頓得穩資金來源。
中國減持加壓，貝森特想通過對話保借債渠道。訪華官員談農業採購，北京同意三年買2500萬噸大豆，平衡貿易赤字，緩和美方焦慮。
特朗普政府不確定性高，他2026年1月30日提名凱文·沃什當聯儲主席。沃什批評過寬鬆政策，想和財政部更緊協作。提名待參議院確認，可能讓貨幣政策更偏國內，美元信心再晃。
貝森特喊話穩局面，但美方關稅和技術限制造成破壞。全球去美元化快，日本增持是盟友義務，補不了缺口。貝森特強調去風險不脫鉤，護關鍵產業供應鏈。
貝森特在紐約時報訪談裏確認特朗普4月訪華焦點是貿易盈餘，說中國1萬億美元順差沒法持續。
他推戰略去風險，重獲主權。特朗普宣佈訪華在4月第一週，和中國領導人會晤，可能延長貿易休戰到一年。
貝森特說雙方建了貿易機制，但關鍵領域得戰略脫鉤。華盛頓暫停對華科技禁令，爲峯會鋪路。民主黨反對，但貝森特堅持穩定先。
特朗普訪華包括北京會晤，談稀土出口和芬太尼合作。貝森特預測2026年兩國元首可能四次峯會，外交活躍。表態後，美股漲，市場歡迎緩和。中國確認討論中，期待日期。
貝森特強調公平競爭，說過去自由貿易傷美國工人。特朗普社交媒體確認訪華，說關係好。貝森特巴西演講重申不全面脫鉤，得重塑供應鏈。
全球去美元化會繼續，美債信用考驗大。特朗普訪華可能延長休戰，推動多元貨幣體系。沃什上任加政策不確定性。
