在近期黃金價格持續波動、普通投資者猶豫不定的同時，央行對於購金的熱情仍不減。最新一期官方儲備資產數據顯示，人民銀行2026年1月末黃金儲備報7419萬盎司，爲人民銀行連續第15個月增持黃金。世界黃金協會近日公佈的數據也顯示，央行購金仍是2025年全球黃金需求的重要推動力。北京商報記者還注意到，在此前經歷深跌後，國際金價已連續多個交易日在5000美元附近震盪，部分境內黃金ETF的成交額也居高不下，更有產品單日成交額逼近200億元。多家國際化機構表示看好黃金，預計價格將在年內達到6000美元/盎司。不過，也有觀點指出，沒有隻漲不跌或只跌不漲的資產。
人民銀行繼續增持
2月7日，國家外匯管理局公佈的數據顯示，截至2026年1月末黃金儲備報7419萬盎司，較2025年12月末的7415萬盎司環比增加4萬盎司。回顧人民銀行本輪增持黃金，始於2024年11月，截至2026年1月末，已經持續15個月。
雖然近期金價持續波動，但投資需求仍不減。世界黃金協會發布的2025年全年《全球黃金需求趨勢報告》顯示，2025年全球黃金總需求達5002噸，創歷史新高。2025年，全球央行購金需求依然保持高位，官方機構增持863噸黃金。儘管全年需求未能突破此前連續三年年均超1000噸的水平，但央行購金仍是2025年全球黃金需求的重要推動力，爲整體需求提供了增量。
回顧來看，黃金價格波動上漲延續至2026年1月。其中，倫敦金現價格在1月單月漲13.01%，並首次站上5000美元/盎司大關，最高逼近5600美元，但在月末呈現劇烈的日內震盪。1月30日，倫敦金現的單日跌幅達9.25%，最低一度至4682.55美元/盎司。
除黃金本身外，黃金ETF的投資也維持高熱。世界黃金協會近日公佈的數據顯示，1月全球黃金ETF流入規模激增至190億美元，黃金ETF資產管理總規模增長至6690億美元，再次刷新歷史紀錄。總持倉攀升至4145噸的歷史峯值。
瑞士寶盛新世紀思維研究部主管Carsten Menke表示，極端的波動清楚地表明，當前市場走勢仍由資金流而非基本面主導，即期貨市場的投機交易者比現貨市場的避險投資者發揮了更重要的作用。儘管如此，根據世界黃金協會近期發佈的報告，實物需求依然穩健。2025年四季度，全球黃金需求創下新高，背後的驅動因素主要是強勁的投資需求和央行的持續購金。支持黃金價格創紀錄上漲的兩大支柱依然穩固，爲金價維持高位提供了基本面支撐。接下來的幾周將揭示新的價格高度，因爲此次拋售所引發的波動還需一段時日才能平復。
機構普遍看多中長期走勢
北京商報記者關注到，自1月30日國際金價深跌後，倫敦金現已連續多個交易日在5000美元附近震盪。截至2月6日收盤，倫敦金現報4966.61美元/盎司，漲3.98%。不過，世界黃金協會近期發佈的內容提到，儘管近期金價回調，但在1月30日和2月2日，除歐洲以外所有地區的黃金ETF均錄得流入，投資者似乎正趁此機會逢低買入。
若從國內黃金ETF交易情況看，以成交額爲例，2月6日當天，華安黃金ETF達190.3億元。同期，還有易方達黃金ETF、博時黃金ETF的成交額超50億元，分別爲53.96億元、52.16億元。而2025年最後一個交易日，上述基金的成交額分別爲82.55億元、29.64億元、20.79億元。從黃金基金的年內走勢來看，截至2月6日收盤，6只黃金股ETF年初以來均漲超20%，多隻黃金ETF也漲超10%。場外產品看，黃金主題基金年初至今也均漲超10%。
投資端熱潮持續的背後，是研究端的普遍看好。世界黃金協會預計，當前的上漲趨勢將在2026年剩餘時間內保持穩定。另外，近日包含中信證券、摩根大通、德意志銀行、美國銀行在內的多家機構也對黃金給出了在2026年可達到6000美元/盎司及以上的預期。
結合當前趨勢來看，金價後續漲跌趨勢如何？投資者又應如何選擇投資時機？博時黃金ETF基金經理王祥認爲，黃金的快速調整是前期波動率上升，與參與者結構及槓桿變化下所導致的集中修正，在全球博弈對抗邏輯未變、美國財政問題得到解決之前，看好中長期上漲邏輯，投資者可考慮等待波動率回落後的買入機會。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，黃金、白銀的劇烈下跌爲投資者提供了一次風險教育：沒有隻漲不跌的資產，也沒有隻跌不漲的資產，短期大漲之後往往伴隨較大回調。楊德龍建議，投資者可以將黃金、白銀作爲資產進行中長期配置，避免過度進行短線操作。例如在投資組合中配置約20%的黃金類資產，包括實物黃金、黃金ETF、紙黃金、黃金類基金、黃金股等，有助於對沖組合風險、提升風險收益比。
正如楊德龍所說，黃金投資的風險不容忽視。中國黃金也在2月6日緊急調整規則指出，自2月7日起，在週六、週日及法定節假日等上海黃金交易所非交易日期間，公司暫停辦理貴金屬回購業務。近期受多重因素影響，貴金屬價格波動顯著加劇，不確定性持續上升。提示廣大消費者理性看待貴金屬市場波動，提高風險防範意識，理性投資黃金。
北京商報記者 李海媛
