豬價跌至成本線以下，生豬行業再入虧損區間；市場與政府協同帶動產能去化，推動供需向適配轉變
文｜《財經》記者 鄒碧穎
編輯 | 王延春
3月底以來，國內生豬出欄價跌破5元/斤，突破許多養殖戶的成本線，觸及七年以來的價格新低。對於經歷過多輪週期波動的生豬行業而言，如此快速且持續的下探，仍屬罕見。
最近，家住四川省自貢市的李明發現，菜市場的豬肉價格降到了每斤10元，較年前又跌了2元。無獨有偶，在北京，小象超市線上售賣的豬肉價格也相當划算。4月7日，《財經》看到，優質冷鮮豬肉餡標價每斤9.81元，400g的優質冷鮮前腿肉標價每斤10.5元。
這背後，2026年一季度以來，全國多地生豬出欄價格持續走低，近期已普遍跌破每斤5元關口，部分地區甚至逼近4.5元一斤。與之形成鮮明對比的是，算上仔豬、飼料、人工、折舊、財務費用等費用，當前生豬養殖行業平均完全成本仍維持在6元-8元/斤區間。
生豬出欄價跌到5元/斤左右，意味着養殖端進入全面虧損狀態。卓創資訊向《財經》提供的數據顯示，3月27日至4月2日一週，全國瘦肉型生豬交易均價9.36元/公斤，環比跌幅2.70%。國內仔豬價格環比下跌，截至上週五（4月3日），7公斤外三元仔豬出欄均價234.72元/頭，環比下跌15.75%。養殖端補欄意願明顯降溫，市場對未來豬價預期趨於謹慎。
養豬增產不增利的困境，反映在龍頭企業的財報上。根據3月底牧原股份發佈的2025年報，牧原實現7798萬頭的歷史出欄量、154.87億元的歸母淨利潤，但2025年歸母淨利潤同比下滑13.39%、四季度大幅下滑約90%。行業供大於求，龍頭企業仍難獨善其身。
中國農業科學院北京畜牧獸醫研究所研究員朱增勇向《財經》表示，能繁母豬產能調整傳導到生產端需要10個月，產能在豬價上漲（或者初級處於較好水平）和下跌時的調整具有不對稱性，豬週期下行階段的時間可能較長，尤其是產能基礎穩定、產業韌性提升時，豬價可能會在低位反覆震盪。
“說不養了，又買了300頭豬”
陳瀟的爸媽進入養豬行業三十年，從幾百頭養到1000多頭。2019年至2021年上半年，生豬行業掙錢狀況還行，但2021年下半年到2025年底，三次豬瘟輪番來襲，只有2024年勉強掙點錢，其餘年份都虧。2026年前，陳瀟家裏把所有的豬都買了，父母原本計劃安心養老，但前些日子，信誓旦旦不再養豬的母親，又購入了300頭小豬仔回來養。
“身邊養豬的散戶越來越少，走的走、退的退。”過去，家裏養豬掙過錢，給孩子們高價買了房產。但最近5元以下的生豬出欄價，讓陳瀟心情很複雜，卻根本勸不動爸媽。實際上，這種狀況並不少見。朱增勇向《財經》表示，無論是家庭養殖場還是龍頭養豬企業，普遍具有對市場天然看漲屬性。對養殖場戶而言，由於信息不對稱性和能繁母豬與生豬出欄間的滯後性，豬價處於成本線以上時產能易增難減，更傾向於增產。而一些龍頭養殖企業，雖着眼於中長期的發展，生豬產能以穩爲主，但在穩的基礎之上也可能傾向於增產。
“從能繁母豬配種到商品豬出欄大概需要10個月左右，養殖場戶會基於當前價格、收益情況，去預判未來10個月後的供需形勢，進行補欄或減產。這麼長時間的間隔，對於未來的研判受信息各種因素影響，可能會出現錯誤的預判。”朱增勇說，豬價上漲週期，盈利水平持續增加，刺激養殖場戶在增產行爲的一致性，大家看到賺錢就一起補欄，但是在豬價下降週期，得等到生豬出欄價降到成本線以下，特別是現金成本價以下後，養殖場戶纔可能減產。
大企業也面臨類似問題。據《中國經營報》報道，牧原股份、溫氏股份、新希望、正邦科技四家大上市豬企在2025年合計銷售生豬1.4454億頭，較2024年新增出欄2208.4萬頭。根據溫氏股份2月底披露，2025年度溫氏股份淨利潤52.35億元，同比下降43.59%；報告期內，溫氏銷售生豬4047.69萬頭，毛豬銷售均價13.71元/公斤，同比下降17.95%。
其他龍頭企業也有所虧損。1月底，正邦科技發佈公告，預計2025年淨虧損4.7億元-6億元，同比轉虧。報告期內，這家公司生豬出欄853.69萬頭，較上年同期增長105.87%，生豬銷售收入84.79億元，單頭銷售價格993.17元，較上年同期下降約290元/頭。
今年3月底的生豬出欄價是2018年6月以來的最低水平。朱增勇向《財經》表示，豬價是由供給和消費需求決定的。季節性消費淡季、中長期消費需求下降疊加生豬供給充裕帶動豬價下跌。從需求來看，近年來居民家庭人均豬肉消費量連續兩年下降，2025年爲26.6公斤，同比下降5.4%；豬肉在肉類消費中的佔比由2018年的62%下降到2025年的58%。當前消費又是全年中的最淡季，需求較春節前下降10%-15%。從供給看，全國能繁母豬存欄量從2024年末的4078萬頭下降至2025年末的3961萬頭，減少了116萬頭，但PSY水平（每頭母豬年提供斷奶仔豬數）2025年提升速度較快，導致2026年一季度生豬供應充裕。
“今年一季度，生豬供給能力依然還是保持比較高的水平。”朱增勇分析，春節前期，豬價在假日消費需求的驅動下，出現了一次短暫的小幅回升，但彼時一部分養殖場戶沒有將生豬出欄，等到春節後、豬價持續下跌，特別是春節後兩週跌到了每公斤10塊錢附近，就出現了恐慌性拋售心理。養殖主體對產能的調減跟市場實際供需、未來價格之間會出現背離，因此會出現豬週期的反覆波動。
政策託底與市場出清博弈
卓創資訊報告指出，3月27日至4月2日一週，全國白條豬肉均價爲12.27元/公斤，環比下跌2.31%。本週豬肉價格跌勢難改，月底月初短時縮量抗價後增量出欄，市場豬源供應充裕，屠宰企業收購順暢；從需求端來看，部分地區學校放春假，配送訂單下滑，清明前鄉鎮消費小幅增量，但豬肉整體供應壓力較大，供強需弱格局未改，豬肉價格繼續下跌。
當前生豬價格已跌破10元/公斤，處於近年來低位，生豬行業整體陷入虧損狀態。在成本約13元至16元/公斤的背景下，自繁自養模式下頭均虧損約200元至400元，豬糧比已跌至5:1附近，進入國家一級預警區間。2026年來，政府已啓動至少兩輪凍豬肉收儲。
4月2日，據商務部官網消息，爲維護豬肉市場平穩運行，更好發揮中央儲備調節作用，近期商務部、國家發展改革委、財政部正在開展中央儲備凍豬肉收儲工作。前一日，華儲網發佈《關於2026年4月3日中央儲備凍豬肉收儲競價交易有關事項的通知》，本次收儲掛牌競價交易1萬噸。而2026年第一次凍豬肉收儲爲3月4日，收儲量同樣爲1萬噸。
事實上，早在2024年9月，農業農村部就開始根據統計監測情況引導行業生豬去產能。2025年以來，更是加力採取產能監測預警、任務分解落實、重點省份發函提示、頭部企業約談指導等綜合舉措，有效推動生豬產能高位回調。2025年6月10日，農業農村部召開全國生豬生產調度會，提出調減全國能繁母豬調減100萬頭至3950萬頭。優化生豬生產，加大弱仔淘汰力度，引導降低出欄體重，國儲收儲體重要求降至115公斤；加強監測，地方也要將二育等情況納入監測，每月向農業農村部上報能繁、存欄、均重、二育等情況。這是自2019年非洲豬瘟後首次在正常週期背景下啓動百萬級產能削減計劃。
2025年9月，發改委聯合農業農村部等有關部門召開生豬產能調控座談會，會議再次釋放減產能的明確政策信號，頭部養殖集團中短期內將不再爲行業帶來增量產能。與此同時，朱增勇向《財經》指出，生豬產能的調控，需要有效市場跟有爲政府政策調控兩方結合。
與此同時，朱增勇認爲，凍豬肉收儲政策，雖然收儲量不大，但會起到市場情緒引導作用。短時間內儲備肉收儲，通過政府對市場的直接干預來引導養殖場戶對於未來的市場預期，防止出現恐慌性拋售。與此同時，最近幾年的豬週期與前幾輪相比，存在強週期向弱週期轉變的特徵，豬價波動範圍波動相對收窄，沒有出現比較劇烈的波動。
“非洲豬瘟以後，生豬產業的穩定性、生產效率大幅提高，抵抗外部衝擊的能力水平提升。在市場調節和政策調控下推動供需由階段性過剩穩步向供需適配轉變，不會出現大幅上漲的行情。產能調減的速度比較溫和，會推動未來豬價週期會呈現更加良性的窄幅循環波動特徵。”朱增勇說。
卓創資訊生豬市場分析師李晶預計，未來一週全國行情或呈震盪下滑態勢，價格運行區間或在8.85元-9.08元/公斤。供給端，生豬出欄量或陸續增加，養殖端有降重趨勢，或加速出豬。受此影響，生豬供應量或對行情有利空影響。此後，生豬市場或再度出現短時觸底後二育補欄的情況，豬價在震盪下跌過程中有短暫回暖態勢。之後，豬價或再度回落。
朱增勇分析，下半年，豬肉價格會溫和回升。目前看，調控政策着眼於促進供需適配和推動豬價溫和回暖，不會出現豬肉價格持續性大幅上漲，或大幅下跌局面。
