各國央行在2026年2月淨買入19噸黃金，儘管仍低於2025年報告的月度均值26噸，相比於2026年1月5噸的淨購買量有所回升
文 | 《財經》研究員 顧欣宇
編輯 | 張威
世界黃金協會2026年4月2日發佈的2月央行購金月報顯示，各國央行在2026年2月淨買入19噸黃金，儘管仍低於2025年報告的月度均值26噸，相比於2026年1月5噸的淨購買量有所回升。
世界黃金協會表示，2月的情況似乎表明，在經歷了一個平靜的1月之後，央行購金出現反彈，凸顯了央行對黃金作爲儲備資產的認可與堅持。
報告顯示，波蘭國家銀行推動了2月的大部分購金活動，買入20噸。這使其黃金總儲備達到570噸，佔總儲備的比例升至31%。
波蘭央行行長亞當·格拉平斯基在波蘭國家銀行1月20日的新聞稿中就曾表示，“波蘭國家銀行已決定進一步將黃金儲備增加至700噸。這將使波蘭躋身全球黃金儲備最大的前十國家之列。”
值得注意的是，亞當·格拉平斯基在3月提議可能通過出售黃金儲備來籌集130億美元用於國防開支，意圖是“產生利潤，然後將其買回”。世界黃金協會表示，目前關於這一提案的細節仍不清楚。
此外，報告顯示，部分央行保持了持續淨買入黃金的紀錄。捷克共和國報告了連續第36個月淨買入。中國連續第16個月增持黃金，世界黃金協會數據顯示，2024年11月至2026年2月累計購金44噸。烏茲別克斯坦則連續五個月淨買入。
報告中，世界黃金協會強調了非洲央行將黃金作爲戰略多元化工具的趨勢。烏干達銀行在2026年3月積極購金。該銀行的目標是在2026年3月至6月期間，從手工採礦者，中型及大型國內生產商處購買至少100公斤黃金。肯尼亞央行行長也在2月初表達了類似的意向。
世界黃金協會亞太區（除中國外）首席執行官及全球央行主管樊少凱（Shaokai Fan）3月底在堪培拉舉行的礦業周活動上表示，過去幾個月的一個現象是，那些長期不活躍或缺席購金的央行，正在進入黃金市場。“這可能會是一個在2026年接着持續下去的趨勢。”他認爲。
與此同時，仍有新興市場國家央行減持黃金。報告顯示，土耳其（減持8噸）和俄羅斯（減持6噸）是2月黃金儲備降幅最大的國家。世界黃金協會1月央行購金月報顯示，俄羅斯在1月也是黃金的淨賣家，減持9噸黃金。
中國銀河證券首席策略分析師楊超認爲，西方制裁、能源收入起伏以及軍費支出增加使得俄羅斯通過出售少量黃金來填補財政缺口。
土耳其在3月也在繼續減持黃金。土耳其央行數據顯示，土耳其央行的黃金儲備從2月27日當週開始呈現明顯下降態勢，從2月27日當週到3月27日當週，土耳其的黃金儲備下降了超過367億美元。
對此，土耳其央行行長法提赫·卡拉漢3月31日在接受其他媒體採訪時表示，土耳其2月年通脹率小幅上升，而受中東局勢影響（主要是由於全球能源價格上升），2026年底通脹預期也有所上升。因此，土耳其央行已暫停其寬鬆週期，並進行了大規模的外匯和黃金儲備出售及掉期操作，以支撐土耳其里拉匯率。
法提赫·卡拉漢指出，這些黃金交易中有很大一部分屬於黃金-貨幣掉期期貨的性質。換句話說，到期時，這些黃金將回到土耳其的儲備中。
2026年3月至4月，金價經歷了一輪“衝高—下跌—震盪反彈—再度回落”的走勢。3月初，現貨黃金一度站上5410美元/盎司，隨後陷入連跌。從LBMA黃金價格（下午定盤，美元）的口徑來看，3月11日至3月23日，現貨黃金收盤價從5182.4美元/盎司跌至4466.25美元/盎司，跌幅約13.82%，其間僅在3月17日較前一交易日短暫反彈，隨後連續回落。此後，金價在震盪中迎來反彈，於4月2日一度突破4800美元/盎司，隨後再度下挫，截至4月3日4時59分，報4675.99美元/盎司。
展望未來，儘管近期金價波動劇烈，多家機構仍然看漲黃金。高盛3月底的研報指出，受各國央行持續購金以及美聯儲今年料將再降息兩次的支撐，黃金中期前景依然穩固，金價到年底有望攀升至5400美元/盎司。瑞銀則在3月底預計，黃金2027年初目標價將在5900美元/盎司。
