存款、貸款利率同步下調。視覺中國/圖
2025年5月20日，工行、農行、建行、中行、交行、郵儲等國有大型商業銀行，均宣佈下調存款掛牌利率。
下調後，一年期定期存款利率已不足1%。
以工商銀行爲例，活期利率下調5個BP至0.05%。如果是定期整存整取，三個月期、半年期、一年期、兩年期均下調15個BP，利率分別爲0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下調25BP，利率分別爲1.25%和1.3%。
若10萬元整存整取，期限五年，到手利息會減少1250元。
根據中國外匯交易中心數據，截至5月19日，中國1年期國債收益率爲1.445%。相較之下，1年期的定期存款利率爲0.95%。也就是說，買國債的收益率還要高於銀行存款。
對大額存單來說，受到的影響更大。工行3個月、6個月、一年、兩年期大額存單利率下調25BP；三年期、五年期下調35BP。
若1000萬元整存整取，期限五年，到手利息共減少17.5萬元。
數據來源：企業預警通
此前，市場對存款利率下降已有預期。
月初，中國人民銀行宣佈，自5月8日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.5%調整爲1.4%。7天期逆回購操作利率，就是央行的政策利率。
5月7日，中國人民銀行行長潘功勝在國新辦舉行的新聞發佈會上表示，下調政策利率0.1個百分點，預計將帶動LPR（貸款市場報價利率）同步下行約0.1個百分點。同時，央行也將通過利率自律機制引導商業銀行相應下調存款利率。
貨幣政策的傳導路徑是這樣的：人民銀行通過調整政策利率，也就是7 天期回購操作利率，影響貨幣市場利率（如同業存單利率）和債券市場利率（如國債收益率），並影響存、貸款利率（如貸款市場報價利率LPR和銀行存款掛牌利率），進而促進消費和投資。
2023年至今，這已經是四大行第6次調降存款掛牌利率。此前調降的時間點分別是2023年6月、2023年9月、2023年12月、2024年7月、2024年10月。
銀行存款利率下降的同時，貸款利率也降低了。
5月20日，最新一期LPR出爐，屬年內首度下調：1年期和5年期以上LPR均下降10BP。其中，1年期LPR降至3%，5年期以上LPR降至3.5%。
LPR下降，最直觀的影響是降低房貸利率，節約了購房成本。
如果首套房貸利率爲LPR-60BP，貸款200萬元，貸款30年，方式爲等額本息。LPR降低10BP後，總利息大概可節約3.9萬元。
然而，最新一期LPR公佈前夕，部分地區卻上調了房貸利率。例如界面新聞報道，近期廈門上調了房貸利率5BP，首套房貸利率水平升至3.15%。
對銀行來說，趕在LPR下降前上調房貸利率，是希望穩定利率水平，儘量維持按揭業務的利潤。
可以看到，此次存貸款調整的幅度是非對稱的：存款利率平均降幅超過了LPR的降幅。背後的原因應是“穩息差”。
存貸款之間的利息差額，是銀行主要的利潤來源。過去一段時間，息差收窄，銀行盈利能力承受着較大壓力。
國家金融監督管理總局披露，2025年一季度，商業銀行淨息差降至1.43%。2024年四季度，淨息差爲1.52%。
而淨息差的監管合意水平是1.8%。淨息差低，意味着銀行從傳統存貸業務中獲取的利潤減少。
根據國家金融監管總局數據，2024年，商業銀行累計實現淨利潤2.3萬億元，比2023年下滑約4%。不良貸款餘額從3.2萬億元上升至3.3萬億元。
存款是商業銀行最重要的負債來源。此次下調存款利率後，能夠降低銀行負債成本，緩解息差壓力。
2025年第一季度中國貨幣政策執行報告中就寫道：降低銀行負債成本，推動社會綜合融資成本下降。
利率下降後，銀行存款會流失嗎？
國信證券銀行業首席分析師王劍撰文介紹，銀行很多業務是利率不敏感的，比如存款中的活期存款，很多是結算存款，對利率的敏感度不高；定期存款裏，也有一部分是利率不敏感的，完全出於客戶和銀行的良好關係而存入。
但如果存款利率持續走低，一部分消費者可能會嘗試理財，存款出現分流。
銀行業理財登記託管中心數據顯示，2025年一季度，銀行理財產品規模達到29.14萬億元，同比增長9.41%。固定收益類產品佔絕大多數，存續規模爲28.33萬億元，同比增加0.57%。
存、貸款利率的變化，也牽動着債券市場。
一般來說，下調存款利率，有利於降低銀行的負債成本，提高其對債券等固定收益資產的配置力度。同時，可能會加劇“存款搬家”現象，推動增量資金流入債券市場。
根據中誠信研究，2024年10月，工農中建四大行下調存款掛牌利率後一週，國債和國開債收益率多數下行，幅度爲1BP-4BP。
國債收益率下行的背後，是因爲市場搶購，供不應求，價格上升，而收益率降低。
下半年，貸款利率是否還存在繼續下行的空間？
中國民生銀行首席經濟學家溫彬認爲，如果下半年國內經濟增長壓力加大，有效需求未明顯提振，不排除會再度實施貨幣寬鬆政策，進而帶動LPR報價相應下調。
南方週末記者 吳超
責編 張玥
