週二A股市場出現了結構分化的態勢。其中，以保險股爲代表的大市值品種表現相對遜色一些，因此，上證50指數、滬深300指數有所疲軟。但中小市值品種集中的中證2000指數相對強硬，顯示出市場短線交易情緒有所修復。只是量能配合不太理想，進一步顯示出市場分歧仍較爲明顯。
長線資金配置慾望有所降低
當前仍在進行中的地緣衝突對全球經濟的長期影響漸漸顯露出來，因爲持續的高油價抬升了全球通脹壓力，這不僅意味着全球流動性收縮的預期仍在升溫，這會推動全球資本收縮風險資產的投資規模。另一方面則是通脹壓力將提升科技產業以及實體經濟的投資成本，這自然會抑制當前AI硬件的投資預期，如此就會壓縮全球科技產業股的估值中樞。
正是基於此，近期A股市場的長線資金配置慾望明顯降低。體現在盤面中，一是一直是低波紅利主線的保險股等龍頭品種出現了持續調整的態勢，說明長線資金對未來的流動性仍有一定的謹慎心態，所以，減持倉位，以便持有更多的現金來應對更爲複雜多變的地緣衝突所帶來的壓力。二是科技股的追漲意願明顯降低。雖然因爲美股的映射以及A股AI硬件龍頭股的業績超預期信息推動AI算力硬件板塊在週二早盤一度領漲，但後續跟風買盤明顯不足，因此，無論是以寒武紀（688255）爲代表的龍頭股，還是以科創50指數爲代表的科技風格佔主導的指數，均出現了早盤發力，午市後衝高出現受阻的態勢。這就說明，長線資金收縮了科技成長股的未來業績想象空間，使得他們不願意進一步加大倉位配置。
量化資金交易情緒有所提振
由此可見，當前主流資金對地緣衝突的判斷較以往有了一定的變化，一方面是將地緣衝突所帶來的影響漸漸從短線慢慢拓展爲長期，或者說將通脹壓力漸漸長期化。另一方面則是開始擔憂新興產業的投資力度，這對於美股、A股等全球風險資產來說，的確有着一定的壓力。因爲近兩年，全球股市的火車頭就是以AI爲代表的科技成長品種。所以，此類品種的調整，或者說衝高乏力，的確會影響長線資金的風險偏好，如此就使得短線A股的量能有所萎縮，在週二，滬深兩市成交金額只有1.61萬億元，較上一個交易日縮量421億元。
不過，在此過程中，動量資金，尤其是最爲活躍的量化資金出現了較爲積極主動的衝擊行爲，比如說化工板塊的集體大漲，再比如說微盤股的躁動，這也是中證2000指數在週二領漲的資金推力。這主要是因爲，新的交易細則公佈後，市場參與者較爲一致的共識是這些嚴厲程度低於預期，所以，既有一種利空出盡是利多的感覺，也有一種如釋重負的感覺，所以，微盤股、小盤股大漲。與此同時，短線交易情緒也有所修復，滬深兩市逾百家個股達到漲幅限制。
如此的走勢就顯示出當前A股市場出現了較有意思的特徵，一方面是長線資金擔心地緣衝突的長尾效應而降低了倉位配置。另一方面則是動量資金開始主動出擊，加大操作力度。如此走勢就意味着短線A股會形成如下特徵，一是短線指數的推力可能並不會很強，因爲長線資金配置的科技成長股、低波紅利股是指數的強大推力。二是個股行情活躍度會有所提振，主要是量化資金的做多情緒有所修復。也就是說，近期A股可能是指數波幅不大，但個股行情活躍度卻可期待。
（執業證書：A1210623100001）
來源：金百臨諮詢 盧娜
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