寒武紀股價近期表現較弱，受業績不及市場樂觀預期、國產AI芯片市場競爭加劇、美國批准英偉達芯片對華出口等多重因素影響
文 | 《財經》特約撰稿人 康國亮
編輯 | 楊秀紅
2月3日，國產AI（人工智能）芯片龍頭股寒武紀-U（688256.SH）股價出現大幅震盪。
其早盤開盤後跳水，截至午間收盤，股價下跌12.88%至1082.09元/股，創出近半年新低，總市值相較前一交易日減少675億元，跌至4563億元。
受此影響，其他國產AI芯片股也同步走低，沐曦股份-U（688802.SH）午盤收跌5.11%至502.99元/股、摩爾線程-U（688256.SH）下跌4.7%至543.19元/股、海光信息下跌2.33%至246.41元/股。港股市場上，其他兩家國產GPU（圖形處理器）企業則漲跌不一，天數智芯（9903.HK）下跌0.81%至171.4港元/股、壁仞科技則上漲0.3%至32.9港元/股。
消息面上，當日市場上一則傳聞對寒武紀股價形成擾動，其大致內容爲：寒武紀最近組織了一場小範圍交流，據傳公司給出2026年營收指引爲200億元，低於市場預期的500億元-600億元。
此前寒武紀董祕辦回覆投資者熱線時，接線工作人員表示：“這個（股價波動原因）我們不太清楚，首先市場上很多的傳聞，肯定都是假的，然後二級市場資金、情緒的波動還是比較多的，大家理性對待。”
午間收盤後，寒武紀在其官方微信公衆號上正式發佈聲明，公司關注到2月3日網絡傳播的關於公司近期組織小範圍交流等信息爲不實信息，公司近期從未組織任何小範圍交流，沒有出具過任何年度、季度營業收入指引數據，相關信息請以公司公開披露的信息爲準。公司目前研發進展順利，經營穩步推進。
同時，寒武紀在聲明中表示，公司相關事項均以公開披露信息爲準，請各位投資者提高信息辨別能力，不傳播、不採信來源不明或未經覈實的虛假信息。此外，對於任何捏造、散佈傳播不實信息的行爲，公司將保留追究相關人員法律責任的權利。
“除了市場傳聞，寒武紀股價近期表現較弱，還受到業績不及市場樂觀預期、國產AI芯片市場競爭加劇、美國批准英偉達芯片對華出口等影響。目前，華爲晟騰的出貨量領先，阿里巴巴、字節跳動等互聯網大廠都在加大自研自產AI芯片的進度，這或許會影響市場對寒武紀未來業績的樂觀預期。”北京一位私募機構基金經理對《財經》表示。
資料來源：寒武紀官方微信公衆號
下午開盤，寒武紀股價跌幅收窄，截至收盤，股價跌幅爲9.18%至1128元/股，總市值爲4756.6億元。今年以來，其股價下跌超15%。與此同時，其他芯片股股價跌幅也收窄，當日，摩爾線程收跌2.65%、沐曦股份收跌3.08%、海光信息收跌0.32%，壁仞科技與天數智芯分別上漲1.34%、下跌1.33%。
寒武紀於1月30日發佈了2025年業績預告，預計2025年營業收入爲60億元至70億元，同比增加48.26億元-58.26億元，增長410.87%-496.02%；歸母淨利潤爲18.5億元到21.5億元，扣非後歸母淨利潤爲16億元到19億元，成功實現年度扭虧爲盈。
對於業績大幅增長，寒武紀在公告中表示，受益於人工智能行業算力需求的持續攀升，公司憑藉產品的優異競爭力持續拓展市場，積極推動人工智能應用場景落地。本期營業收入較上年同期大幅增長，進而帶動公司整體經營業績提升。
寒武紀在公告中提及，本次業績預告是公司財務部門的初步覈算，尚未經註冊會計師審計，具體準確的財務數據以公司正式披露的經審計後的《2025 年年度報告》爲準。
此前，有市場分析認爲，寒武紀四季度業績不及預期。
根據2025年業績預告及三季報數據顯示，寒武紀2025年前三季度營收爲46.07億元，2025年業績預告全年營收爲60億元-70億元。據此計算，公司2025年四季度收入爲13.93億元-23.93億元，中位數爲18.93億元，同比2024年四季度的9.892億元增長91.37%，環比2025年三季度的17.27億元增長9.61%。
從營收增速來看，寒武紀2025年一季度至三季度單季度的營收增速分別爲4230.22%、4425.01%、1332.52%。對比可見，公司四季度營收增速明顯不及此前三個季度的表現。
歸母淨利潤方面，2025年前三季度，公司歸母淨利潤爲16.05億元，2025年業績預告爲18.5億元-21.5億元。據此計算，公司2025年四季度歸母淨利潤爲2.45億元-5.45億元，中位數爲3.95億元，同比2024年四季度2.722億元增長45.1%，環比2025年三季度5.67億元下降30.3%。
從國產AI芯片市場方面來看，據瞭解，近期阿里巴巴旗下AI芯片公司平頭哥真武PPU芯片出貨量已達數十萬片，超過寒武紀，在國產GPU廠商中領先，但這一信息尚未獲得寒武紀的進一步確認。
此前上市的摩爾線程、沐曦股份兩家國產GPU芯片企業近期發佈2025年業績預告，摩爾線程2025年營收預計爲14.50億元-15.20億元，較2024年增長230.70%-246.67%；2025年歸屬於母公司所有者的淨利潤預計虧損9.5億元-10.6億元，與上年同期相比虧損收窄幅度爲34.5%-41.3%。
沐曦股份預計2025年實現營業收入16億元-17億元，與上年同期相比，增長115.32%-128.78%；2025年歸屬於母公司所有者的淨利潤預計將出現虧損，預計虧損6.5億元至7.98億元，與上年同期相比，虧損收窄43.36%至53.86%。今年以來，摩爾線程與沐曦股份股價分別下跌超5%、10%。
1月13日，美國政府正式批准英偉達對華出口H200人工智能芯片。在1月29日舉行的外交部例行記者會上，有媒體提問，“據報道，中國已批准進口首批英偉達H200人工智能芯片。外交部能否證實？”對此，外交部發言人郭嘉昆表示：“我們已多次就有關問題作出回應，具體問題建議向中方主管部門進行詢問。”
