2025年香港金融市場在全球範圍內具有顯著的吸引力和競爭力，爲後續的優化舉措奠定了堅實基礎
基於港股今年以來領先世界的表現，港股市場或將迎來一輪改革，而其中最受矚目的改革措施則集中在滬深港通上。
近日，在亞洲交易員論壇年度會議暨股票交易峯會2025上，香港證監會主席黃天祐表示，兩地證監會正在考慮全面優化措施，計劃將港股人民幣櫃檯、房地產投資信託基金（REITs）、交易所買賣基金（ETF）等更多產品納入滬深港通。
黃天祐還提到，香港證監會與香港交易所合作，自2025年年中開始，分兩階段將適用證券的最低上落價位下調50%至60%，從而降低整體交易成本及提升流動性。從中長期看，香港證監會正在研究調整每手交易股數相關方案，從而提升高價股、碎股交易的便捷性，進一步提升市場流動性；香港證監會還與香港交易所合作，研究優化首次公開募股（IPO）的價格發現流程。
6月13日，香港證監會行政總裁梁鳳儀表示，內聯外通是香港作爲國際金融中心的成功模式。內聯方面，香港和內地互聯互通進一步擴大，年底之前人民幣櫃檯有望納入“港股通”南向通；外通方面，沙特ETF在中國香港上市，相關聯接基金也在內地上市，沙特阿拉伯國債ETF上市等，未來國際合作還會進一步加深。
2014年11月17日，“滬港通”開通，標誌着兩地互聯互通的開始，首次通過兩地金融基礎設施的連接，讓投資者可以委託本地券商、經由本地的交易所和結算公司買賣對方市場上市的股票。如今，互聯互通已運營超十週年，不僅加快了中國金融市場對外開放的步伐，也塑造了全球金融開放和創新的典範。
2023年6月，港交所推出“港元-人民幣雙櫃檯模式”及雙櫃檯莊家機制，騰訊等港股上市公司增設了人民幣櫃檯，即允許投資者直接用人民幣購買港股。
截至6月13日，據萬得數據，南向資金累計淨流入金額已達3.2萬億港元。南向成交額佔香港主板市場總成交額的比例持續提升，在某些交易日甚至能超過港股市場的20%-30%。
瑞銀全球金融市場部中國主管房東明曾表示，滬深港通作爲全球範圍內最成功的金融創新之一，在中國金融市場對外開放中有典範作用，互聯互通的發展進一步加快了其國際化進程，增強了投資者多樣性以及產品的豐富度，還使得中國在岸和離岸市場充分融合。
展望未來，房東明表示，在互聯互通機制已經逐步完善的基礎上，期待在准入條件和交易模式上能有更大的突破。期待互聯互通資產類別的多樣性得到進一步提升，包括國債類、期貨期權等，拓展海外投資者配置中國的更多可能性。同時，海外投資者在逐步加大投資中國的過程中，也需要更多的工具和產品進行風險管理。
談到監管模式，房東明認爲內地交易所和監管機構採取的是直接持有賬戶體系下的穿透式監管，境外主要資本市場大都採用間接持有賬戶體系，也就是會員制的報告制度。如何在符合兩地監管機制的前提下，增加交易產品和策略的多樣性，也需要兩地有關部門進一步溝通和協商。
值得注意的是，黃天祐、梁鳳儀等均不約而同提到，2025年香港市場表現強勁，爲更多優化措施奠定了基礎。
黃天祐表示，2025年，香港金融市場表現強勁，前四個月的日均成交額同比增長144%，達到2500億港元，恆生指數表現優於全球主要市場。同時，香港註冊基金的資產規模同比增長40%，達到2490億美元，ETF市值同比增長35%，達到670億美元。這些數據表明，香港金融市場在全球範圍內具有顯著的吸引力和競爭力，爲後續的優化舉措奠定了堅實基礎。
梁鳳儀則從今年全球市場波動加劇展開觀察，稱面對一系列不確定性，國際資金過去會流到美債避險，但這一次不同，國際資金部分逃離美債，美債利率不降反升，美元指數也下跌了5%。
“5月以來，我們看到國際資金大幅迴流A股以及港股市場。全球資產配置的格局可能出現重構。”梁鳳儀表示，爲了抓住這個機遇，香港證監會將採取“一面強盾”和“三發利箭”的策略，確保香港市場在資本市場波動成爲新常態背景下保持堅韌，同時發揮香港獨特的優勢，把握新的機遇。
其中，“三發利箭”包括：強化香港作爲國際融資中心/資產配置和財富管理中心的核心競爭力，與港交所合作進一步吸引多元化的公司赴港上市，爲內地企業出海創造條件；深化內聯外通，加強中國香港與區內新興市場、歐美成熟市場的聯繫，將能夠進一步提升香港的國際影響力和多元化程度，開拓新的增長路徑；藉助科技變革的力量，促進市場和業界以負責任的方式進行創新，迎接未來的挑戰、保持長遠競爭力，其中包括數字化、區塊鏈技術和生成式AI。
“虛擬貨幣比特幣經過幾輪週期，展現了很強的生命力，香港有責任和義務帶頭做好試點，未來計劃將場外機構納入監管範圍。底層區塊鏈的技術可以讓傳統金融更有效更快捷，建立更高效的互聯網金融生態圈。”梁鳳儀提到。
香港特區政府財政司司長陳茂波近日表示，外資之前低配中國資產，DeepSeek崛起使得外資重新評估內地的技術實力和創新潛力，資金陸續迴流。目前情況下，內地科技股到美國上市難度增加，中央也支持內地龍頭企業來港上市，已提醒香港證監會及港交所做好中概股回港上市的工作準備。此外，陳茂波還強調，香港成爲國際資本湧入的“安全港”，聯繫匯率制度是香港的競爭優勢，一直運作良好，政府鄭重承諾會維持港元與美元掛鉤，以及不設外匯管制。
責編 | 楊明慧
