中東資金分層級湧向香港

由 財經雜誌 發佈於 財經

'25-06-16





隨着各類中東資本在亞洲佈局加速，中國香港也因與中國內地的緊密聯繫等優勢成爲關鍵地區，日益成爲資本“出海”與“登陸”的雙向門戶

文 |《財經》特派香港記者 焦建
編輯 | 蘇琦
“2027年，中國香港特區估計會成爲全球最大的跨境資產和財富管理中心。”
6月13日，香港特區政府財政司司長陳茂波正式向外宣稱了這一預判。而構成其此番闡述的背景，則包括地緣政治中“全球南方”作爲動力源、科技變革以及綠色轉型。以前者爲例，全球南方目前佔全球整體GDP（國內生產總值）達到40%左右，對世界經濟增長貢獻則達80%左右。
隨着南南合作及金融合作網絡擴大，互利合作不斷增加，“國際投資者以資金和實際行動對香港資本市場投下了信心的一票”，陳茂波稱。在這一過程中，以作爲“全球南方”重要力量的中東爲例，隨着相關資本在亞洲佈局加速，中國香港特區也成爲關鍵地區之一。
“中東資本正通過三個層級進入亞洲市場。”在近日參加於中國香港特區舉辦的瑞銀2025亞太家族辦公室峯會期間，易達資本（ewpartners）管理合夥人、香港辦公室負責人周國民（Cliff Chau）如此對《財經》解析稱，“非常看好中國香港作爲中東與亞洲尤其是中國內地之間‘資本門戶’的戰略意義”。
易達資本成立於2017年，作爲擁有豐富跨境投資經驗的國際投資平臺，其專注投資中東北非市場的全球化項目，也是爲數不多獲得沙特公共投資基金（PIF）、阿曼投資局（OIA）等多家主權基金支持的國際投資機構之一。
詳細解析中國香港特區皆有較大關聯的前述三個層級，據周國民的分析，則分別爲，“第一層是以沙特交易所與港交所的對接爲代表的一級市場合作，包括亞洲企業赴沙特進行二次上市的趨勢；第二層是Pre-IPO（上市前）與私募股權投資。這類交易通常需要更長投資週期、政策推動力與跨境中介網絡的深度參與；第三層，則是家族辦公室資本的戰略佈局。越來越多中東家族資金開始關注亞洲新興機會，並尋求與本地機構展開長期合作”。
首先，在各方高度關注的第一個層級，以港交所爲例，其在過去兩年間已先後將沙特交易所、阿布扎比證券交易所和迪拜金融市場納入認可證券交易所名單。藉此聯繫機制建立爲機，相關產品及資金往來正在不斷增加。
2024年10月，兩隻追蹤港股的交易所買賣基金（ETF）在沙特交易所以聯接基金方式上市，其中一隻則是中東地區規模最大的同類產品；2025年5月底，中國香港特區首隻伊斯蘭國債ETF也敲響上市鑼聲。這被普遍認爲反映了中國香港資本市場的產品創新，並有望進一步擴大與中東市場聯繫。
“今年中國香港資本市場尤其是新股市場非常活躍，吸引了包括海灣地區在內的全球投資者的高度關注。中國香港和沙特以至中東市場正積極開展互聯互通事宜，除了香港市場推出沙特資產相關產品，兩隻面向香港的ETF亦已在當地上市。值得一提的是，今年港交所將在沙特首都利雅得開設辦事處，未來雙方的合作深化可期。”港交所行政總裁陳翊庭則透露稱。
交易所層面的互聯互通背後，大背景其實是中國香港特區政府近年來不斷加強與中東建立訪問與經濟聯繫機制。今年5月，香港特區政府行政長官李家超就再次率團前往中東，通過訪問卡塔爾和科威特進一步鞏固中國香港作爲“超級聯繫人”角色。
多年持續往來取得成效的另一個標誌，是越來越多的中東企業正借中國香港開展業務。以2024年爲例，中東國家駐港公司數目同比上升超過20%。相關數字增長，也受益於中國香港在確保資金來源、與亞洲多國的緊密聯繫，以及獲得更多國際認可等方面的多重優勢。
而在港股市場上，中東資本也正成爲不可忽視的重要力量。以2025年至今全球最大規模的IPO（首次公開招股）寧德時代爲例，其於5月20日在港掛牌上市時，科威特投資局（KIA）就以投資5億美元成爲基石投資人；今年1月，沙特主權基金PIF旗下Alat，則完成了對聯想集團20億美元可轉債的認購。
其次，再以各方同樣高度關注的家辦業務爲例，截至今年3月，已有超過2700家家族辦公室在港設立總部，其中一半管理資產超過5000萬美元。前述陳茂波透露中國香港特區或成爲全球最大的跨境資產和財富管理中心的大背景，其實還包括自2023年起，香港特區政府已開始不斷推出與發展家族辦公室業務有關的多項措施，包括稅收優惠立法、擴建服務團隊、建設服務提供商網絡等，旨在打造集金融、法律、科技於一體的專業生態體系，成爲國際家族資本“出海”與“登陸”的雙向門戶。
在此基礎上，按照前述家辦峯會上發佈的《2025年全球家族辦公室報告》所透露的數據顯示，隨着中東對亞太地區的配置熱度正在上升，特別是中國內地因其科技創新能力，成爲越來越多家辦眼中的“必爭之地”。近五分之一（18%）的受訪中東家族辦公室計劃增加對中國內地的投資，展現出了更主動、多元化的配置趨勢。
在這一過程中，由於中國香港是中國內地與世界其他國家交流的窗口，“內聯外通”成爲香港對全球家族辦公室的獨特吸引力。按照瑞銀方面人士分析，近年來中東地區的家族辦公室受大灣區內廣泛投資機會的吸引，對在中國香港設立分支機構表現出濃厚興趣。
粵港澳大灣區的經濟發展與創新活力，其實亦與中東部分家辦的投資策略吻合，即積極擁抱私募市場與科技創新。按照前述報告披露數據顯示，中東家族辦公室2024年的投資組合中，私募股權佔比高達25%，顯著高於全球平均水平。同時，他們對生成式人工智能（AI）表現出濃厚興趣。
該報告披露的相關數據也顯示，超過四分之一（27%）的受訪家族辦公室已經在生成式AI和能源轉型方面分別制定了明確的投資策略。中東家辦普遍認爲，生成式AI將在金融服務和生物科技等領域帶來重大變革。
在解析這種配置趨勢演變背後的原因時，Warba Bank董事長Hamad Musaed Al Sayer則從中東伊斯蘭金融的角度出發，指出當前銀行業正面臨“效率焦慮”與“信任鴻溝”的雙重挑戰。亞洲尤其是中國的數字支付經驗，則正成爲中東市場積極借鑑與合作的重點。“未來的金融機構不再只是交易中介，而將成爲連接用戶與信任的數字化平臺。”
最後，伴隨着金融全球化和石油美元的流動，伊斯蘭金融在過去數十年中逐漸走向國際化和全球化，跨越地理及宗教疆域。高度重視伊斯蘭金融原則和可持續發展目標，則是近年來中東家族辦公室在投資決策中的一個重點。根據此前由Campden Wealth和HSBC發佈的聯合報告顯示，約三分之一的中東家族辦公室實踐伊斯蘭金融投資，並將其與環境、社會和治理（ESG）目標相結合，以實現道德與盈利的雙重目標。
爲把握伊斯蘭金融發展機遇，中國香港特區在2007年就曾提出相關發展目標，並先後於2014年、2015年及2017年在政府債券計劃下發行不同結構及不同年期共30億美元的伊斯蘭債券。與之相應而生的，還包括伊斯蘭金融產品及服務的在港推出，在香港交易所的環球伊斯蘭債券、伊斯蘭基金、追蹤符合伊斯蘭教義的香港股票指數及伊斯蘭銀行業務窗口等。
但當地業界近年來也多有呼籲，目前中國香港特區要加速進入規模龐大的伊斯蘭金融市場，仍需找到更有針對性地提供符合其信仰和監管要求產品的方式。
在此方面，多年來持續關注伊斯蘭金融在港發展的香港教育大學副教授譚偉強博士近日就對《財經》指出，伊斯蘭金融有其獨特的背景，中國香港特區要想進一步吸引中東資金的往來，仍需採取更有針對性的措施。包括研究相關宗教及文化背景，並且借鑑一些相對成熟市場的制度經驗等。
以倫敦爲例，其作爲全球最大的國際性金融中心之一，早在20世紀80年代就引入了伊斯蘭金融，但囿於相關機制與法規的缺乏，加之政府支持力度有限，其伊斯蘭金融零售市場一直處於相對停滯狀態，直到21世紀後才進入快速發展狀態，併成爲非伊斯蘭國家最強的伊斯蘭金融中心。
中國社會科學院一位相關研究人員曾發表的一份相關研究成果指出，此一變化受益於多重因素，包括英國建立伊斯蘭金融中心的宏觀目標，搭建相關監管體系，以及推出相關指數和伊斯蘭股票型基金等。而譚偉強則認爲，其中的沙里亞（Shariah）顧問委員會制度值得中國香港特區進行研究借鑑。

責編 | 王禕

題圖 | 焦建

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