港投公司每投入1港元，目前已能撬動8港元的外部資金，且其中大量爲海外資本
文｜《財經》特約撰稿人 成孟琦
編輯 | 郭楠 陸玲
3月27日，博鰲亞洲論壇2026年年會最後一日，一場關於“營造良好市場環境，倡導長期價值投資”的圓桌討論在熱烈的氣氛中進行。中國人民大學國家金融研究院院長吳曉求從法治與制度改革角度剖析了市場根基，全國社會保障基金理事會副理事長金犖以二十餘年長跑實踐印證了耐心資本的價值，高盛集團亞太區（除日本外）總裁施南德從國際投行視角提出了制度優化的建議，春華資本集團創始人胡祖六則呼籲通過併購市場激發企業內生動力。在這一衆大咖之中，香港投資管理有限公司（簡稱“港投公司”）行政總裁陳家齊的發言，以其“政府資本、市場化運作”的獨特身份和“有爲耐心”的實踐路徑，引發了與會者的廣泛關注。
陳家齊結合港投公司這家香港特區政府全資擁有的投資機構實踐，分享了耐心資本在動盪時局中的定位、策略與思考。她透露，港投公司每投入1港元，目前已能撬動8港元的外部資金，且其中大量爲海外資本。她強調，耐心資本不僅需要“耐心”，更需要“有爲”；不僅要選對賽道，更要通過機制創新賦能被投企業，真正實現長期價值。
如何在動盪中守住耐心資本“初心”？
陳家齊開宗明義地指出，當前世界時局不定，對於長期投資人、耐心資本而言，這是一種壓力。“如何在這樣動盪的時局裏守住我們的初衷，這是很不容易的。”
她首先介紹了港投公司的背景。這家成立於2022年底的機構，是香港特區政府於2022年底全資設立的主權投資機構，其運作兼具雙重使命：一方面，必須追求財務回報，堅持市場化、專業化運作；另一方面，要通過投資賦能經濟發展，培育新質生產力，融入國家發展大局。
據悉，港投公司已投資超過200個項目，覆蓋硬科技、生命科技、新能源及綠色科技三大核心賽道。投資的企業中，已有10家企業在香港上市，另有超過20家企業已提交或計劃於2026年提交在港上市申請。
雖然港投公司常被稱爲“港版淡馬錫”，但與新加坡淡馬錫側重於全球商業投資不同，港投公司更強調“有爲的耐心資本”，不僅爲被投企業提供資金，更幫助其對接市場、拓展場景，成爲香港鏈接國家戰略與全球創新資源、推動新質生產力發展的核心平臺。
在這一框架下，港投公司的投資組合顯示出鮮明的“早期”特徵：超過70%的投資投向初期或成長期企業。重點佈局的方向包括生命科技、健康科技、綠色科技等。“因爲我們相信創科可以改變未來，這些發展的速度非常快。爲此，耐心資本必須’前置佈局、主動出擊’。”
從地域分佈看，港投公司的投資組合呈現出多元而務實的結構：超過50%投向內地項目及出海企業，30%投向香港本地項目，20%投向海外項目。陳家齊表示，“這組數據說明，在香港這個平臺上，可以看到全球機遇；而在前沿技術板塊，大量優質機遇恰恰就在內地和香港。”
投入1港元，撬動8港元
儘管成立時間不長，港投公司的投資成效已初步顯現。陳家齊介紹，公司於2024年全面營運，當年底即實現正投資回報，2025年的投資回報率更是達到雙位數。
根據港投公司2025年12月發佈的首份年報，其初始資產管理規模爲620億港元，截至2024年底包含累計收益在內，總資產增至640.07億港元，當年實現投資收入23.45億港元，錄得營運利潤22.52億港元。
更值得關注的是其投資的“槓桿效應”。她分享了一組數據：去年，港投公司每投入1港元，能帶動的外部投資爲4港元，即1:4的“影子效應”；而目前，這一比例已提升至1:8，且其中大量爲海外資本。“很多海外的耐心資本，對內地市場、香港市場很有興趣。”陳家齊說道，“儘管受多種因素影響，許多長期投資人行事低調，但他們正通過不同機制將資本投入有價值的項目。我相信在公開市場看到的，跟我們在私募市場看到前端的，可能有一點點不一樣。”
在隨後的問答環節，陳家齊進一步分享了港投公司吸引國際投資者的經驗，歸納爲“三個P”。
首先是“讓人來看”（Presence）。 陳家齊表示，要讓海外投資人建立信任，首先要讓他們實地瞭解情況。港投公司通過舉辦各類閉門或大型活動，邀請國際資本來到香港、上海等地，親身感受不同領域的發展。同時，要尊重他們的需求與顧慮。“去年我們辦活動時，很多主權基金、養老基金不希望上臺公開致辭。我們就改爲由公司代爲介紹，結果大家非常積極，散會後很多合作就達成了。”
其次是“有所作爲”（Proactive）。 耐心資本應主動賦能。她舉例說，港投公司投資了一傢俱身機器人企業後，不僅提供資金，還幫助其對接客戶、拓展應用場景。目前，該企業的產品已銷往全球超過90個地區。“這有很大幫助，企業業績好了，對我們投資人也好。”
第三是“機制保障”（Policy）。 陳家齊表示，港投公司建立了明確的考覈機制，並在合適的情況下以領投方式支持香港或內地的企業。“我們相信這對於長期支持這些企業和板塊是很有實際幫助的。”
