2024年，《財經》雜誌聯合中央財經大學綠色金融國際研究院發佈《中國公募基金可持續發展（ESG）白皮書》，華夏基金作爲ESG公募基金優秀案例入選
2024年，是聯合國首次提出環境、社會和公司治理（ESG）概念20週年，也是中國資本市場上ESG實踐實現跨越式發展的一年。
12月18日，華夏基金總經理李一梅出席“2025《財經》可持續發展高峯論壇”時表示：“ESG投資正在從‘標籤式’的1.0時代躍升至與基本面分析緊密融合的2.0 時代。”
在李一梅看來，過往“標籤化”的ESG投資基於對ESG、可持續發展等概念的樸素理解，簡單地採用聚焦部分行業或主題的方式進行標的篩選。而隨着國內監管政策的出臺、ESG數據質量與可及性的顯著提高、ESG的財務實質性研究與信披的深化，境內開展ESG與基本面分析相結合投資實踐已具備條件。
公募基金一直走在ESG實踐的前沿，是ESG生態中最活躍的主體之一，華夏基金作爲公募基金行業的代表，已經在ESG領域有着10年的探索，在ESG產品、ESG投資制度建設、流程策略、ESG主題產品佈局上做了諸多嘗試和創新，並積極將ESG融入公司運營。
爲深入瞭解公募基金的ESG投資現狀，2024年，《財經》雜誌聯合中央財經大學綠色金融國際研究院發佈《中國公募基金可持續發展（ESG）白皮書》，華夏基金作爲ESG公募基金優秀案例入選。《白皮書》從華夏基金的ESG發展體系化建設、ESG投資方法論與多策略組合、公募基金產品ESG績效表現等方面進行了深入研究，全方位呈現了華夏基金在ESG投資方面的積累與創新。
在ESG體系化建設方面，華夏基金在2017年就成爲了聯合國負責任投資原則(UNPRI)的簽約方，是境內首家加入該權威國際組織的公募基金公司；建立由公司總經理、ESG業務委員會、基金經理與研究員以及專項ESG團隊組成的四級ESG 組織架構；形成內部ESG政策體系；構建ESG風險管理制度，融入投研流程；積極推進碳中和運營，持續降低人均碳排放量。
在ESG投資方法論與多策略組合方面，華夏基金首創ESG投研組織模式，制定“六位一體”ESG投資流程；綜合運用六種主流策略類型，同時根據資產特徵和產品類型定製不同資產類別的責任投資流程；自主構建本土化ESG 研究方法體系，積極推進ESG與氣候數據庫建設工作；關注利益相關方權益，全鏈路貫徹落實ESG盡責管理。
在公募基金產品ESG績效表現方面，華夏基金持續拓寬ESG公募基金產品線，綜合水平逐年提升。
以下是報告全文
公司ESG特色亮點
貫徹落實可持續發展理念：將可持續理念嵌入企業價值觀與底層投資邏輯框架，開展系列ESG建設與實踐活動；在公司層面設立ESG業務委員會，創新將ESG 理念融合從投研團隊擴展至公司各層級各業務部門。
建立健全ESG組織架構與制度體系：建立四級ESG 組織架構，構建華夏基金ESG內部政策體系，形成面向ESG業務委員會和投研團隊的ESG相關政策，確保將ESG 因素整合至所有資產類別和各業務部門的投資流程。
將ESG風險管理制度融入投研流程：系統化構建投資標的篩選制度，識別並預警ESG風險。行業研究員納入基本面研究，基金經理根據內部ESG研究成果、ESG風險提示等進行個股選擇和倉位調整。
ESG投資方法論與多策略組合：首創ESG投研組織模式，制定“六位一體”ESG投資流程；多類型ESG投資策略結合，適用於不同資產類別主動管理；開發ESG研究方法學，完善ESG與氣候數據庫建設；關注利益相關方權益，全鏈路貫徹落實ESG盡責管理。
持續拓寬ESG基金產品線：截至2023年末，華夏基金旗下共計41只ESG主題基金，整體管理規模超574億元，其中股票型和混合型基金共計36只，管理規模超562億元。
ESG研究成果與獎項：遵循負責任投資原則，積極履行企業社會責任，在ESG領域持續探索創新，不斷推動國內外ESG投資發展，榮膺境內榮譽6項[1]，境外ESG榮譽5項[2]。
華夏基金ESG發展體系化建設
（一）貫徹落實可持續發展理念，推行ESG發展戰略
華夏基金是中國內地市場最早開展 ESG 投資的公募基金管理人之一，堅持將可持續理念嵌入企業價值觀與底層投資邏輯框架，開展系列 ESG建設與實踐活動。國際可持續發展倡議方面，2017年，華夏基金就成爲了聯合國負責任投資原則(UNPRI)的簽約方，是境內首家加入該權威國際組織的公募基金公司；2018年華夏基金率先支持氣候相關財務信息披露工作組(TCFD)與氣候行動100+(CA100+);2023年，華夏基金與 23 家大型機構投資者共同成立發起中國氣候聯合參與平臺(CCEI);國際合作方面，2020年，華夏基金與歐洲資產管理公司 NN Investment Partners(NN IP)形成戰略合作關係，共同在盧森堡發行全球首個投資中國權益市場的 ESG UCITS 基金;ESG戰略落實方面，機構在公司層面設立 ESG 業務委員會，創新將 ESG 理念融合從投研團隊擴展至公司各層級各業務部門。
（二）建立健全ESG組織架構，實現ESG理念與業務的深度融合
華夏基金已然建立由公司總經理、ESG業務委員會、基金經理與研究員以及專項ESG團隊組成的四級ESG 組織架構，確保將ESG 因素整合至所有資產類別和各業務部門的投資流程。如下圖所示，第一層級負責提供戰略指導以及ESG項目和責任投資監督，參與ESG投教工作；第二層級定期召開ESG決策會議，部署、監督公司各資產類別、業務條線和職能部門的ESG工作；第三層級主要開展ESG投資與風險管理研究工作；第四層級負責推動ESG 再投資風險、風險管理和公司溝通過程中的整合，承擔具體執行工作。
圖 1 華夏基金ESG組織架構
（三）形成內部ESG制度體系，加速部門ESG 轉型
華夏基金立足於國際ESG實踐的領先經驗，同時融入了國內高質量發展相關要求，形成華夏基金ESG內部政策體系（表1），以充分適應當前中國行業發展方向以及自身投資理念。現階段，華夏基金已形成面向ESG業務委員會和投研團隊的ESG相關政策，從委員會工作、負責任投資和ESG 公司溝通等三方面指導相關ESG 工作的實施。華夏基金積極推進各級部門的協同合作，以頂層綱領性指導文件爲主要脈絡，規範各層級人員在ESG決策與業務環節的責任分工，深入推動ESG研究與投資工作的持續性開展。
表 1 華夏基金ESG相關內部政策
（四）構建ESG風險管理制度，融入投研流程
系統化構建投資標的篩選制度，識別並預警ESG風險。華夏基金的風險控制部門建立了覆蓋全公司的內部負面信息篩查系統，通過關鍵詞抓取的方式過濾並形成投資標的ESG風險評估結果。從機制流程上，行業研究員則將投資標的ESG風險加入基本面研究，基金經理根據內部ESG研究成果、ESG風險提示等進行個股選擇和倉位調整。每季度，ESG研究員向基金經理反饋旗下組合的ESG風險敞口，並及時提請倉位調整或後續關注。與此同時，華夏基金研究ESG團隊深入研究公司重要治理風險並開發了一套治理誠信檔案，將重要的財務風險、監管處罰與重大輿情、治理爭議案例歷史信息等內容整合並運用在投資流程中，用以評估公司的長期可持續發展能力。
（五）積極推進碳中和運營，持續降低人均碳排放量
華夏基金積極響應國家“碳中和”號召，主動承擔企業社會責任，於 2021年率先在同業內製定完整的碳中和實施方案。公司通過節約用電、用紙、改進差旅等方式降低排放，輔以購買綠色電力憑證及符合標準的碳匯等舉措抵銷剩餘排放量，連續三年”實現機構自身運營活動的“碳中和”。此外，公司持續完善基礎數據，加強投資組合碳排放的測算工作並敦促被投企業加強氣候變化風險管理和信息披露，計劃於 2025 年前完成投資組合碳排放基線測算。華夏基金連續四年對北京總部及全國分公司碳排放量進行覈算盤查，並持續優化能源使用效率，如下表所示，2023 年度，華夏基金在員工人數大增的情況下總碳排放量僅微升 133.38tC02e，人均碳排放量爲 6.21，較 2020年度大幅下降 34.63%。
表2 華夏基金溫室氣體排放量對比表(2020年與2023年)
ESG投資方法論與多策略組合
（一）首創ESG投研組織模式，制定“六位一體”ESG投資流程
華夏基金將ESG研究團隊直接嵌入投資部門，通過策略制定、基本面分析、組合管理、風險控制、上市公司溝通、定期跟蹤的六步ESG投資環節，妥善管理ESG風險併產生可持續的長期回報。如下圖所示，公司在投研環節（包含投資策略制定、基本面行業研究以及組合構建和管理）、日常風險控制以及信息披露（上市公司溝通、組合監控和報告）的全鏈路明確了有關於ESG因素的考量。其中，風控部門重點監測投資組合中的環境影響、社會責任以及公司治理表現。如在監控過程中發現ESG 風險與機遇，投研團隊就ESG 表現與被投企業進行積極溝通，持續跟蹤、評估並反饋被投企業的ESG 管理績效。
圖 2 華夏基金“六位一體”投資流程
（二）多類型ESG投資策略結合，適用於不同資產類別主動管理
華夏基金在開展ESG投資時，綜合運用ESG整合、負面篩選、正面篩選、標準篩選、可持續主題投資以及企業參與及股東行動六種主流策略類型，同時根據資產特徵和產品類型定製不同資產類別的責任投資流程，從而豐富ESG投資策略的可操作性。如下表所示，公司綜合運用篩選策略、ESG整合策略與主題投資策略，分類型（所有投資組合、全球資本配置產品等）、分階段、分層次地關注投資標的ESG績效表現，充分挖掘ESG水平持續改善的持倉標的。
（三）開發ESG研究方法學，完善ESG與氣候數據庫建設
自主構建本土化ESG 研究方法體系。公司在借鑑國際主流ESG 評價體系基礎上，基於中國上市公司特點開發出一套適用於本土市場的ESG 基本面研究框架。行業特性考量維度上，華夏基金對實質性議題的識別滲透至三級行業，不斷細化ESG研究的顆粒度，實現ESG與企業基本面更緊密的結合。通過結合行業分析及因子分析，識別ESG各方面表現優於同行的中國公司，並根據公司內部負面信息篩查系統，及時識別並持續跟進投資標的ESG 風險，以實現ESG 與主動權益投資管理全流程的體系化深度整合。
積極推進ESG與氣候數據庫建設工作。華夏基金基於自主搭建的ESG模型,與市場化專業底層數據供應商深入合作於 2022年構建完成 ESG數據平臺系統，並逐步擴大議題覆蓋範圍，現有 ESG數據庫覆蓋 3000 餘家A股上市公司。此外，華夏基金建立了上市公司碳排放數據庫，以實現對投資組合碳排放總量和強度的實時監控，爲促進企業低碳轉型，共同推進雙碳目標進程提供數據基礎。2023年，公司完成了投資組合碳排放數據模塊的建設工作，實現了組合碳排放總量及強度的日度更新計算，以及與主要寬基指數的動態趨勢比較，對應數據研判功能已納入投研系統。
（四）關注利益相關方權益，全鏈路貫徹落實ESG盡責管理
深化企業溝通和治理參與，管理可持續發展風險和機遇。華夏基金根據對投資組合中個股的持股規模、ESG因素對財務和運營績效的重要性、被投企業的ESG評級結果等要素，確定盡責管理的優先級並具有針對性地開展企業溝通和治理參與工作。一方面，公司致力於提升被投企業的ESG綜合績效水平，充分挖掘並展示被投企業的可持續發展潛力；另一方面，探索並積極管理各行業的可持續發展風險與機遇。如下表所示，公司的企業溝通與治理參與行爲主要圍繞被投企業的公司制度、項目舉措、目標設定以及實際表現四個維度展開。
表 3 華夏基金ESG投資公司溝通機制
案例：踐行公司溝通機制，提升ESG投資有效性 |
以邁瑞醫療爲例，華夏基金ESG團隊連續三年與該公司就多項ESG議題開展深度溝通。2023年度進一步開展實地調研，並參照華夏基金內部ESG評估框架和全球行業最佳實踐，綜合考慮議題重要性和改善空間，向公司提出關於人才發展、合規制度、供應鏈管理等重點議題的短、中、長期提升目標以及具體改善路徑。相關方案得到了公司管理層的全面採納，大幅完善了公司ESG信息透明度與可持續實踐。2023年度，該公司的MSCI ESG評級由BB提升至AA。 |
完善股東行動策略，推進企業盡責管理。如下表所示，華夏基金在股東投票政策中進一步納入了有關 ESG 因素的考量，從環境績效與風險管理、勞工權益與員工激勵政策、公司治理架構以及利潤分配等多個板塊綜合評估權益類資產的績效水平，並對應形式投票權。與此同時，公司與境內外市場參與者(如國內外投資者、監管機構等)開展溝通交流，就 ESG 整合、盡責管理、ESG 披露等金融監管主題提供市場觀察、研究洞見和建議。2022年，華夏基金盡責管理活動案例被納入 UNPRI發佈的《釋放投資者盡責管理潛力:支持中國經濟可持續發展》專題報告爲機構投資者在中國實施盡責管理提供開創新示範作用。
圖3 華夏基金投票政策涵蓋的特定ESG因素
公募基金產品ESG績效表現
（一）持續拓寬ESG公募基金產品線，綜合水平逐年提升
華夏基金逐年豐富ESG 產品線，覆蓋境內與海外市場，主動型和被動型產品線均衡發展。如下圖所示，公募基金產品ESG評級分佈呈現穩中向好的基本態勢，A及A以上評級的產品數量佔比近年來基本維持在41%左右。與此同時，處於中等ESG績效水平的公募基金數量較2019年有顯著提升，B及B以下評級的基金數量佔比由17.02%降低至10.18%。
圖4 華夏基金公募基金產品ESG評級分佈歷年佔比（2019年至2023年）
數據來源：中央財經大學綠色金融國際研究院
2023年，根據研究團隊數據統計結果（如圖5），華夏基金股票型和混合型公募基金中的ESG評級分佈主要集中於AA及AAA，基金規模佔比53.55%。從基金數量上，ESG評級處於領先水平的公募基金產品爲47只，彰顯華夏基金深耕可持續投資領域的階段性成果。截至2023年末，華夏基金旗下共計41只ESG主題基金，整體管理規模超574億元，其中股票型和混合型基金共計36只，管理規模超562億元。綜合而言，華夏基金佈局ESG 相關產品的速度明顯加快，持續拓寬ESG產品類型，聚焦新能源、節能環保、可持續等重要議題。
圖 5 華夏基金產品2023年ESG評級分佈（股票型和混合型）
數據來源：中央財經大學綠色金融國際研究院
隨着“雙碳”目標的持續推進，華夏基金積極響應政策與市場的雙重驅動要求，致力於優化投資端的資源配置，逐步提升投資標的綠色收入佔比。如圖6所示，自2020年起，華夏基金公募產品底層持倉的綠色收入比例不斷攀升，從1.7%增長至3.4%，增長近一倍。研究團隊同時按照產品名稱、投資策略以及投資目標將基金分爲“ESG基金”與“非ESG基金”。通過綠色收入規模的對比結果可知，ESG基金的綠色收入佔比遠高於非ESG基金，說明華夏基金將ESG投資理念融入產品構建的相關工作卓有成效。
圖 6 華夏基金ESG與非ESG產品（股票型與混合型）綠色收入佔比歷年統計圖（2019年至2023年）
數據來源：中央財經大學綠色金融國際研究院
（二）ESG領先公募基金產品案例分析
1. 華夏中證內地低碳經濟主題ETF（159790.OF）
華夏中證內地低碳經濟主題ETF（159790.OF）股票型基金，於2021年7月成立，2023年底管理規模已達27.1億元，並且ESG評級維持在AA與AAA水平（圖7）。該基金嚴格遵循“低碳”主題要求，以中證內地低碳經濟主題指數爲跟蹤標的，底層持倉資產由清潔能源發電（太陽能、風能、核能、 水電、清潔煤等）、能源轉換及存儲（智能電網、電池等）、清潔生產及消費（能源效率等）、廢物處理（水處理和垃圾處理）等上市公司組成，符合可持續發展與循環經濟的核心要素。
圖 7 華夏中證內地低碳經濟主題ETF（159790.OF）歷年IIGF ESG評級
數據來源：中央財經大學綠色金融國際研究院，Wind
2. 華夏醫療健康混合（000945.OF）
華夏醫療健康混合(000945.0F)爲混合型基金，投資風格爲“大盤成長型”，ESG基金屬性層面則爲“非 ESG 基金”該基金產品主要圍繞中國大健康產業發展的主線，在合理控制投資風險的基礎上，追求基金資產的長期增值。從投資策略與理念上，該產品在底層行業配置方面聚焦醫療健康板塊，同時涉及部分日常消費。000945.0F的 ESG評級自 2020年起自 CCC等級持續攀升，並於 2022年提升至 AA 等級，後續穩定維持在領先水平，並於最新一期提升至 AAA。
圖 8 華夏醫療健康混合（000945.OF）歷年IIGF ESG評級
數據來源：中央財經大學綠色金融國際研究院，Wind
3. 華夏能源革新股票（003834.OF）
華夏能源革新股票（003834.OF）爲“ESG基金”，投資類型爲“股票型基金”，股票資產佔基金資產的比例爲80%至95%，其中能源革新主題相關證券比例不低於非現金基金資產的80%。003834.OF的底層持倉集中於新能源、環保以及科技行業，環境效益顯著，並且能夠引導資金流向能源技術革新企業。ESG評級視角下，該產品今年來綜合績效水平相對穩定，於2023年有所改善。
圖 9 華夏能源革新股票（003834.OF）歷年IIGF ESG評級
數據來源：中央財經大學綠色金融國際研究院，Wind
[1] 可持續發展貢獻獎（《財經》2019-2022 年度長青獎）；優秀ESG 發展基金公司（中國基金報2022 年英華獎）；優秀基金管理人獎、優秀產品獎（Wind 2022 中國主動偏股公募基金評選）；中國企業ESG 金責獎（新浪財經2019-2022 年度）；社會責任投資（ESG）基金獎（上海證券報2021 年度金基金）；年度ESG 綠色金融獎（界面2022 ESG 先鋒60）
[2] 新興市場可持續基金獎前十提名（聯合國貿易和發展會議2021 年度）；中國最佳ESG 基金管理公司（The Asset 2019-2023 年度）；亞洲ESG 先鋒（Insights & Mandate 2021-2023 年度）；2022 全球綠色金融獎、2021 全球綠色金融獎、創新獎（International Finance Forum）；最佳可持續投資資產管理機構獎（Asiamoney 2021 年度）
