寧德時代新增兩大訂單鎖定磷酸鐵鋰長協；在手原料供應合同可支撐年產1TWh電池，規模已接近2024年全國鋰電池總產量
文｜《財經》研究員 尹路
編輯｜黃凱茜
2026年1月13日晚間，容百科技（688005.SH）與富臨精工（300432.SZ）兩家上市公司幾乎同時發佈公告，披露其與全球電池龍頭寧德時代（300750.SZ）達成的深度戰略合作。
容百科技與寧德時代簽署了《磷酸鐵鋰正極材料採購合作協議》，約定在2026年至2031年間，寧德時代將向容百科技採購磷酸鐵鋰正極材料達305萬噸，合同總金額預計超過1200億元。容百科技在公告中稱，該協議將確立公司在磷酸鐵鋰市場的核心供應商地位。
這一合同創下了磷酸鐵鋰材料單筆訂單金額的歷史新高。值得注意的是，在這份金額巨大的長協公告發布當晚，容百科技即收到上海證券交易所下發的《問詢函》。
監管層關注其履約能力與信息披露準確性。問詢函表示，容百科技目前僅通過收購貴州新仁擁有約6萬噸/年的磷酸鐵鋰產能，這與協議中約定的年均60萬噸供應存在巨大缺口。上交所要求公司補充披露每年的具體產能建設規劃及資金來源，並說明在自身尚未大規模投產的情況下，簽署如此鉅額訂單是否具備實質性履約基礎，以及是否存在利用大額合同迎合熱點、炒作股價的情形。
富臨精工公告披露，其將向寧德時代定向增發股份，募集資金主要用於建設年產能50萬噸的磷酸鐵鋰製造基地。交易完成後，寧德時代將持有富臨精工約12%的股份，成爲其關鍵股東。
此外，雙方還簽署了長期供貨協議，約定未來三年（2026年—2028年）寧德時代從富臨精工採購磷酸鐵鋰產品總量不低於300萬噸。富臨精工方面稱，此次合作將通過“資本+市場”的雙重綁定，深化雙方在新能源產業鏈上的戰略協同。
在一天之內，僅通過兩份協議，寧德時代獲得了超過600萬噸的長期磷酸鐵鋰正極材料供應，摺合年均供應量超過160萬噸。若算上已有的存量供應，寧德時代已鎖定了每年超200萬噸的磷酸鐵鋰供應能力。
這一舉動向市場傳遞了明確信號：在未來相當長的一段時間內，磷酸鐵鋰依然是寧德時代最主要的電池原料路線。
多元化“寧鏈”體系
梳理近期披露的供應鏈動作，寧德時代已通過供貨合約、參股入股、產能共建、合資建廠等多種方式，構建了一個覆蓋多技術路線、多區域的磷酸鐵鋰供應網絡。
在這一網絡中，富臨精工及其子公司江西昇華佔據了特殊的戰略位置。此次定增成爲富臨精工的關鍵股東之前，寧德時代已對江西昇華進行了多輪增資。
此次鎖定的300萬噸（3年期）合約，意味着來自富臨精工的年均供貨量高達100萬噸，這一規模遠超行業平均水平，顯示出雙方合作的排他性特徵。富臨精工的草酸亞鐵製備工藝生產的材料在壓實密度上具有優勢，是製造高能量密度磷酸鐵鋰電池的關鍵原料。
容百科技作爲三元材料的傳統龍頭，此次獲得305萬噸（5年期）的大額長協，年均供貨量約61萬噸。在三元鋰電池（鎳鈷錳酸鋰）市場份額持續萎縮、高鎳三元材料需求前景轉淡背景下，容百科技爲了降低依賴單一技術路線的風險，堅定轉向投資磷酸鐵鋰和鈉電材料。此時有寧德時代這樣的大客戶簽約，爲其轉型增添了重要籌碼。
寧德時代引入容百科技，也有平衡供應鏈話語權、避免供應商過度集中的考慮。此外，雙方的合作還延伸至鈉電池正極材料領域，容百科技作爲橫跨三元、鐵鋰、鈉電材料的綜合型供應商，有助於寧德時代構建更具彈性和前瞻性的正極材料佈局。
作爲寧德時代當前最大的鐵鋰材料供應商，湖南裕能（301358.SZ）依然扮演着“壓艙石”的角色。寧德時代是其第一大客戶，也是其第三大股東，直接和間接持股合計近10%。儘管近期未披露新的大額長協，但基於已有的大量供貨規模及深度的股權綁定，業內預估其年均供貨量不少於50萬噸。湖南裕能主要採用固相法工藝，具備較強成本控制能力，是標準續航電池的主要材料來源。
此外，萬潤新能（688275.SH）2025年5月與寧德時代簽署了132.31萬噸（2025年—2030年）的保供協議，年均約26.5萬噸。該協議的關鍵條款是“寧德時代承諾每月採購量不低於約定量的80%”，爲供應商擴產確保了基礎供應負荷。
德方納米（300769.SZ）則通過與寧德時代在四川江安縣共建年產8萬噸磷酸鐵鋰項目維持深度合作。其液相法產品在循環壽命上的優勢，使其在儲能領域具有獨特價值。
海外佈局方面，龍蟠科技（603906.SH）及子公司鋰源亞太成爲關鍵一環。2025年9月，雙方簽署協議，約定2026年至2031年期間向寧德時代海外工廠合計供應15.75萬噸磷酸鐵鋰正極材料。儘管絕對數量不大，但這部分產能主要分佈在印尼等海外基地，能夠滿足美國和歐盟對原材料產地的合規要求，在寧德時代的全球供應鏈中不可或缺。
綜合上述數據，通過富臨精工、容百科技、萬潤新能、湖南裕能及龍蟠科技五家核心供應商，寧德時代鎖定的磷酸鐵鋰供應量已達到240萬噸/年。按照行業通用的2000噸—2500噸/GWh（吉瓦時）單耗計算，年供應規模可支撐1TWh（太瓦時）的年電池產量，規模已接近2024年全國鋰電池的總產量（1.17TWh）。而2025年前三季度寧德時代出貨量450GWh，全年預計接近650GWh。
爲什麼是磷酸鐵鋰
根據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據，2025年1月—11月寧德時代電池在國內的裝機量達287.68GWh，其中198.90GWh爲磷酸鐵鋰電池，佔比69.14%。若計入幾乎全部採用磷酸鐵鋰路線的儲能電池業務，寧德時代2025年的電池出貨總量中，磷酸鐵鋰的佔比已超過75%。
這與寧德時代早期以三元鋰電池爲主的產品結構已經發生了根本性轉變，變化的驅動力主要來自兩方面。
一是動力電池的性能突破。過去磷酸鐵鋰被視爲低端產品，僅適用於低續航車型。但隨着寧德時代神行電池等新一代鐵鋰電池的發佈，磷酸鐵鋰電池在保持成本優勢的同時，實現快充和更長的續航，打入原屬於三元鋰電池的20萬元—30萬元車型市場。而神行電池對高壓實密度正極材料的苛刻要求，正是寧德時代重倉富臨精工的重要原因。
二是儲能市場的爆發式增長。根據寧德時代業績說明會披露的數據，2025年前三季度，寧德時代儲能電池出貨量約90GWh，同比增長超40%，增速顯著高於動力電池。儲能項目對成本很敏感，且要求電池具備萬次以上的循環壽命，需要獲得更多更穩定的高品質磷酸鐵鋰材料供應。
鎖定磷酸鐵鋰並非寧德時代一家。比亞迪通過全產業鏈垂直整合，也已掌握磷酸鐵鋰的供應主動權。億緯鋰能、國軒高科等第二梯隊廠商也紛紛通過合資建廠或簽訂長協的方式，試圖在日益擁擠的磷酸鐵鋰賽道上，綁定頭部材料供應商，以鎖定未來份額。
值得注意的是，經過兩年的價格下行週期後，磷酸鐵鋰材料價格在2025年底已出現觸底反彈跡象，從2025年11月不到4萬元/噸，2026年1月已經漲至超5萬元/噸，同期碳酸鋰的現貨和期貨價格也大幅增長。寧德時代選擇在這一時點密集簽署長協，帶有明顯的在週期底部鎖定成本的考量。
儘管資本市場上關於全固態電池、鈉離子電池的討論熱度不減，技術迭代的前景也充滿想象空間，但產業鏈上下游的龍頭企業用“真金白銀”給出了更務實的答案：在未來五年乃至更長的時間維度內，磷酸鐵鋰電池憑藉其極致的成本、成熟的製造工藝以及不斷進化的性能指標，依然是全球電池市場的主力。
