計息機制落地，數字人民幣實現了從“數字現金”到“數字存款”的跨越；數字資產價值凸顯的同時，爲數字經濟時代的貨幣體系重構，勾勒出清晰的中國路徑
文｜《財經》記者 唐郡
編輯 | 張威 袁滿
“數字人民幣有利息了。”李女士在數字人民幣App方寸之間，所看到的0.05%利息，卻是數字人民幣的歷史性記錄。
在全球金融數字化轉型與貨幣形態重構的博弈關鍵期，中國法定數字貨幣迎來里程碑式突破。
2026年1月1日，數字人民幣計息機制正式落地，標誌着中國版央行數字貨幣完成從“數字現金”到“數字存款”的質變，以制度創新開啓2.0時代新徵程。
這一變革的背後，是頂層設計的精準謀篇。2025年12月29日，中國人民銀行（下稱“央行”）黨委委員、副行長陸磊在《金融時報》發表署名文章，明確《關於進一步加強數字人民幣管理服務體系和相關金融基礎設施建設的行動方案》（下稱《行動方案》）於2026年1月1日正式實施。
新一代計量框架、管理體系、運行機制與生態體系同步啓動，爲數字人民幣的功能升級築牢制度根基。
《行動方案》的核心突破，在於重塑數字人民幣的價值屬性。方案明確銀行機構需爲客戶實名數字人民幣錢包餘額計付利息，並遵守存款利率定價自律約定。這一安排不僅讓商業銀行可自主開展數字人民幣錢包餘額的資產負債經營管理，更通過存款保險制度，爲其賦予與傳統存款同等的安全保障，徹底改變了此前數字人民幣的功能侷限。
“客戶在商業銀行錢包中的數字人民幣是以賬戶爲基礎的商業銀行負債，標誌着數字人民幣由現金型1.0版進入存款貨幣型數字人民幣2.0版。”陸磊的判斷，精準概括了此次變革的核心意義。
“這代表着商業銀行數字人民幣錢包裏的餘額從現金變成了存款。”江蘇省金科數字與科技金融研究院院長鄒傳偉對《財經》表示，從央行統計的貨幣層次來看，數字人民幣從M0（流通中的現金）變成了M1（狹義貨幣），未來還有可能進入M2（廣義貨幣），這也就是所謂的“計量框架調整”。
中國銀行原副行長王永利稱之爲“中國貨幣運行體系的跨時代飛躍”。在他看來，隨着計量框架調整，數字人民幣錢包實質上就成爲了存款賬戶，這意味着基於銀行賬戶的所有業務都能用數字人民幣來做。
“有了這樣的機制，商業銀行可以基於數字人民幣構建存貸匯等商業模式，進而有動力推廣數字人民幣應用。”央行參事、清華大學五道口金融學院金融發展與監管科技研究中心主任張健華對《財經》表示。
多位受訪人士對《財經》表示，爲落實《行動方案》要求，作爲數字人民幣運營機構的商業銀行需對關聯繫統進行改造升級，將數字人民幣賬戶融入現有業務體系，進而將數字人民幣嵌入現有產品體系。
財付通與微衆銀行聯合數字人民幣項目組對《財經》表示，將充分利用數字人民幣錢包的“計息”新特性，積極探索金融產品創新。未來將研究並設計一系列既保持支付便利性、又兼具收益性的數字人民幣金融產品方案。
在此背景下，數字人民幣運營機構有望進一步擴容。
目前，官方披露的數字人民幣運營機構共十家，分別是：工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行、招商銀行、興業銀行、微衆銀行（微信支付）和網商銀行（支付寶）。
《財經》多方獲悉，接下來，更多的商業銀行有望加入數字人民幣運營機構陣容，其中包括股份行和部分頭部城商行。
在技術架構上，數字人民幣堅持“以賬戶爲基礎、兼容分佈式賬本技術特點”，實現兼容賬戶型管理優勢和區塊鏈效率優勢。
“當前，加密資產和穩定幣以價值型爲基本技術路線，由此形成的一種流行判斷是，只有區塊鏈的運用纔是真正的數字貨幣。中國的試點和實踐證明，以賬戶爲基礎，運用智能合約等數字技術，可以實現更低成本、更高效率的數字貨幣支付服務。”陸磊在前述署名文章中稱。
技術路線差異的背後，更是數字貨幣路徑的分歧。
2025年，美國通過《指導與建立美元穩定幣國家創新法案》（下稱《天才法案》）確立美元穩定幣的合法地位，同時立法全面限制發展央行數字貨幣（Central Bank Digital Currency，CBDC）。同年，中國宣佈持續打擊包括穩定幣在內的虛擬貨幣炒作，並將“穩步發展數字人民幣”寫入《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》（下稱“‘十五五’規劃建議”）。
“全球經濟體在數字貨幣的發展路線上存在分歧。”西班牙對外銀行亞洲首席經濟學家夏樂對《財經》表示，美國目前基本確定要走由私營部門主導的穩定幣路線，而中國堅定地走央行數字貨幣道路。
“進入2026年，隨着《數字資產市場清晰法》（CLARITY Act）在國會實質推進，受美國政府背書的加密貨幣可能將加速融入傳統金融體系。”香港中文大學（深圳）前海國際事務研究院助理院長、副研究員包宏在其署名文章中表示，這種具有排他性的“美元數字化”擴張，勢必對其他國家的貨幣主權構成嚴重挑戰，進而激化與全球央行數字貨幣陣營（如數字歐元、數字人民幣等）的對立，並加劇新興市場面臨的“數字美元化”風險。
數字人民幣2.0最受關注的調整，是從數字現金到數字存款的變革。圖/視覺中國
2.0正式啓動：銀行業務競相落地
數字人民幣2.0正式啓動以來，商業銀行紛紛宣佈落地相關業務。
1月28日，工商銀行北京分行宣佈辦理一筆總額10億元的數字人民幣貸款業務。這是數字人民幣計息後，工行系統內首筆數字人民幣貸款業務。
跨境場景的數字人民幣業務更是密集落地，參與方也加速覆蓋更多中小銀行。
1月20日，廣發銀行宣佈順利完成全行首筆代理模式下多家mBridge（多邊央行數字貨幣橋）跨境匯款業務。廣發銀行稱，此次業務落地是該行積極響應《行動方案》要求，在數字人民幣跨境支付領域的重要實踐。
奉化農商行宣佈，在央行寧波市分行指導下，依託mBridge系統，順利辦理首筆數字貨幣橋跨境支付業務，該筆資金實時匯達香港指定賬戶，實現該行在跨境金融數字化服務方面的新突破。
mBridge是由國際清算銀行（香港）創新中心、中國人民銀行數字貨幣研究所、香港金融管理局、泰國中央銀行、阿聯酋中央銀行共同參與的跨境支付創新項目。
該項目基於區塊鏈與分佈式賬本技術，實現多國央行數字貨幣的互聯互通，具有交易實時到賬、成本低廉、流程透明、風險可控等顯著優勢。國金證券報告顯示，實現多方點對點直接交互，減少了傳統跨境支付模式對SWIFT和代理銀行的依賴，使跨境支付結算時間從3天-5天縮短至6秒-9秒，成本顯著降低。
截至目前，mBridge已在中國、泰國、阿聯酋、中國香港、中國澳門五地央行/貨幣當局之間建立連接，並不斷推動更多觀察員國加入項目。
根據央行數據，自2024年6月試運營至2025年底，多邊央行數字貨幣橋累計處理跨境支付業務4868筆，累計交易金額摺合人民幣約4778億元，其中數字人民幣在各幣種交易額中佔比約96%。
此前稍早，數字人民幣國際運營中心也頻傳佳音。
2025年9月24日，數字人民幣國際運營中心在上海正式運營，同時推出三大業務平臺，分別是：跨境數字支付平臺（數幣達）、區塊鏈服務平臺及數字資產平臺。
2025年12月以來，中國銀行、網商銀行、工商銀行等數字人民幣運營機構先後宣佈基於“數幣達”落地數字人民幣相關跨境支付業務。
公開信息顯示，“數幣達”立足於支持人民幣國際化與跨境使用，探索運用法定數字貨幣解決傳統跨境支付中存在的痛點。
2024年，中國人民銀行與老撾央行（老撾人民民主共和國銀行）簽署《關於加強數字支付和央行數字貨幣合作的諒解備忘錄》。據媒體報道，在此框架下，中老雙邊央行於2025年12月啓動了雙邊跨境數字支付合作第一階段項目：完成“數幣達”與老撾國家支付網絡（LAPNet）系統的互聯互通，並支持部分數字人民幣運營機構試點實現了“內包外用”。
據中國銀行介紹，該項業務服務將大幅降低中老跨境結算門檻，實現“支付-兌換-清算”全流程無縫體驗：中國遊客在老撾境內消費時，無需兌換外幣，只需打開數字人民幣App掃碼商戶二維碼，即可按實時匯率直接完成本幣支付；老撾本地商戶無需額外改造收款設備，沿用既有方式即可實現資金的合規自動到賬。
更早之前，中國寶武旗下產業鏈金融信息服務平臺歐冶金服與交通銀行合作完成了首單數字資產平臺鏈上保理融資業務，展示了數字人民幣在區塊鏈上數字資產DVP（券款對付）中應用。
本次交易中，歐冶金服通過數字資產平臺，將客戶的一筆數字資產（應收賬款電子憑證）轉移給銀行，銀行再基於這筆數字資產向客戶放款。
“本次交易主要是爲驗證產業數字資產與數字人民幣結合的可行路徑，結果顯示，數字人民幣在該場景中‘可發放、可提取、可使用’。”歐冶金服總經理王磊對《財經》表示，與傳統賬戶相比，數字人民幣還具備跨行放款便捷、結算實時到賬等優勢。
機制升級：數字現金到數字存款
商業銀行密集落子背後，是數字人民幣自2020年正式啓動試點以來，最爲重大的一次機制改革升級。
“《行動方案》從機制上明確了數字人民幣將從數字現金時代邁入數字存款貨幣（Digital Deposit Money）時代。”陸磊在前述文章中寫道。
事實上，數字人民幣2.0最受關注的調整，正是從數字現金到數字存款的變革。
《行動方案》規範了數字人民幣計量框架，將銀行類數字人民幣業務運營機構的數字人民幣納入準備金制度框架管理，其開立的數字人民幣錢包餘額統一計入存款準備金交存基數。參與數字人民幣運營的非銀行支付機構實施100%的數字人民幣保證金。數字人民幣錢包餘額按照流動性分別計入相應貨幣層次。
所謂計量框架調整，主要指銀行錢包中的數字人民幣實現從M0到M1，甚至M2的貨幣層次跨越。
陸磊表示，這一制度安排明確了客戶在商業銀行錢包中的數字人民幣是以賬戶爲基礎的商業銀行負債，標誌着數字人民幣由現金型1.0版進入存款貨幣型數字人民幣2.0版。
對個人和企業用戶來說，最大的變化是數字人民幣開始計息。
2026年1月1日起，銀行類數字人民幣運營機構將爲開立在該行的數字人民幣實名錢包餘額按照該行活期存款掛牌利率計付利息，計結息規則與活期存款一致。目前，各運營機構活期存款掛牌利率爲0.05%。
財付通與微衆銀行聯合數字人民幣項目組表示，將充分利用數字人民幣錢包的“計息”新特性，積極探索金融產品創新。未來將研究並設計一系列既保持支付便利性，又兼具收益性的數字人民幣金融產品方案，讓用戶的數字資產不僅能便捷流通，還能實現保值增值。
據陸磊介紹，推動數字人民幣2.0落地的背景是，全球各央行推動的數字貨幣面臨四大共同的理論和現實挑戰。
一是必須正確認識快速迭代的現代化數字支付工具對中央銀行貨幣調控的挑戰；二是必須正確處理數字現金（Digital Currency）發展與金融“脫媒”風險挑戰；三是必須正確處理數字現金作爲中央銀行負債與商業銀行責任的挑戰；四是必須正確處理兼容銀行賬戶的“中心化”管理與區塊鏈（分佈式賬本，DLT）“去中心化”特點的挑戰。
在此背景下，《行動方案》在具有數字貨幣特徵的電子支付工具（DC/EP）理論框架下進一步優化了“雙層架構”。
在頂層中央銀行端，數字人民幣由中央銀行負責業務規則、技術標準制定，承擔相關基礎設施的規劃、建設和運營。在二層業務運營機構（下稱“運營機構”）端，商業銀行在自身界面爲個人、單位開立數字人民幣錢包，負責客戶的數字人民幣安全，提供流通支付服務，承擔相應的合規和反洗錢責任，納入存款保險範疇，與存款享有同等安全保障。非銀行支付機構爲客戶提供的數字人民幣由客戶以自身的銀行存款兌換，屬於非銀行支付機構負債，依法納入數字人民幣保證金監管。
鄒傳偉對《財經》表示，數字人民幣2.0有三項關鍵轉型：
一是明確數字人民幣的商業銀行負債屬性，將運營機構的數字人民幣納入準備金制度框架，統一計入存款準備金交存基數，實現從M0到M1的貨幣層次跨越；
二是爲數字人民幣實名錢包餘額計付利息，並嚴格遵守存款利率定價自律約定，進一步強化資金吸引力；
三是數字人民幣錢包資金與存款享有同等法律地位與保障，統一納入存款保險覆蓋範圍，充分保障資金安全。
針對非銀支付機構，鄒傳偉表示，監管層強化對非銀行支付機構的規範管理，要求其提供數字人民幣服務時遵循嚴格監管標準：一是實施100%數字人民幣保證金制度保障客戶資金安全；二是明確其爲客戶提供的數字人民幣屬於自身負債，依法納入數字人民幣保證金監管。
在技術架構上，數字人民幣堅持“以賬戶爲基礎、兼容分佈式賬本技術特點”。
《行動方案》明確了“賬戶體系+幣串+智能合約”的數字化方案，提出升級現有賬戶體系，在新型賬戶（數字人民幣錢包）基礎上推動新興技術應用，提升人民幣發行、流通、支付等各環節的數字化、智能化水平，升級數字人民幣智能合約生態服務平臺，支撐構建智能合約開源生態體系。
其中，智能合約技術被寄予厚望。
“數字人民幣在智能合約領域的創新，在於其創造了一種兼容但不依賴區塊鏈的智能合約體系。”交行數幣業務相關負責人表示，該體系既支持基於銀行賬戶的智能合約，也兼容基於區塊鏈的鏈上合約，並實現兩套合約間的聯通與協同。
目前數字人民幣運營管理中心運營的智能合約生態服務平臺包括元管家、智能貸款、智能補貼（或智能代發）等標準模板。
過去一年間，第三方供應鏈金融平臺中企雲鏈成功落地了至少六筆基於數字人民幣的供應鏈保理融資業務，這些交易均創新性地應用了數字人民幣的智能合約技術。
據中企雲鏈副總裁慄宇介紹，目前中企雲鏈平臺已匯聚超過60萬家活躍企業用戶。平臺可通過數字人民幣的智能合約功能，實現融資資金的閉環管理。當供應商獲得數字人民幣融資後，可自動鎖定資金流向，確保款項只能定向支付至預設的上游企業賬戶，從而在技術層面徹底規避了資金挪用風險。
“藉助智能合約的透明可追溯特性，能夠實現資金流向的‘無限級穿透式監管’，其追溯能力遠超傳統賬戶體系1-2級的反洗錢監測水平。”慄宇強調，“這種對供應鏈真實貿易背景的強驗證能力，正是數字人民幣相較於傳統賬戶體系最具革命性的優勢所在。”
“數字人民幣與區塊鏈技術的緊密結合，是我們接下來工作的重中之重。”前述交行負責人對《財經》表示。
動能激活：對公場景藍海待啓
在數字現金1.0時代，如何調動運營機構和用戶積極性一度是數字人民幣推廣過程中的老大難問題。
來自江蘇的劉先生表示，其所在單位工資以數字人民幣形式發放，他收到工資後會第一時間轉回銀行賬戶。一方面是因爲在他的生活中數字人民幣應用場景太少；另一方面，數字人民幣不付息也令其缺乏持有動力。
多位銀行業受訪人士對《財經》表示，過去幾年，數字人民幣推廣一度陷入“發補貼纔有人用”的現實困境。由於用戶使用較少，部分曾經具備數幣收單系統的零售點，因爲長期不用，收銀員有時都會忘記了可以收數字人民幣。
截至2025年12月末，數字人民幣試點地區累計交易金額19.5萬億元，處理交易筆數35.7億筆，數字人民幣App累計開立個人錢包2.3億個，已開立數字人民幣單位錢包1908萬個。
王永利對《財經》表示，數字人民幣1.0定位爲M0，完全沿用現金投放和管理的規則，也導致數字人民幣供應量和應用場景非常有限，與移動支付相比不具優勢，難以充分調動運營機構和社會使用者積極性等問題。
“銀行難以就數字現金服務收費，更無法基於數字現金髮展存貸業務，商業銀行承擔了管理成本和責任，卻沒有獲得相應權利和利益，推廣數字人民幣的積極性普遍不足。同時，數字現金不計息，個人和企業也缺乏持有數字人民幣的動力。”王永利補充說。
此番數字人民幣2.0落地後，銀行有望構建基於數字人民幣的可持續商業模式。
鄒傳偉認爲，數字人民幣錢包不僅是銀行承接的支付通道，還成爲核心的負債來源。用戶通過使用數字人民幣錢包存放資金，爲銀行提供了低成本的資金。在此基礎上，銀行未來可以圍繞數字人民幣錢包構建“支付—存款—信貸”的綜合服務方案。銀行將來可以數字人民幣支付場景爲入口，吸引客戶沉澱數字存款貨幣，再基於客戶的資金規模與交易行爲，爲客戶提供個性化、高質量信貸支持。
一位資深數字貨幣研究人士對《財經》表示，上述可持續商業模式的核心是數字人民幣存款有望具備與傳統存款一樣的信貸功能和乘數效應。
在部分準備金制度下，商業銀行吸收數字人民幣後，僅需按規定比例繳存準備金，剩餘資金可自由投放信貸。這一調整使數字人民幣獲得信用創造屬性，通過“存款-放貸-再存款”的循環鏈條，實現貨幣乘數效應。
據廣發證券測算，假設數字人民幣法定準備金率爲6%，則其貨幣乘數爲16.7。也就是說100元的基礎貨幣理論上可派生出1670元廣義貨幣。
與此同時，銀行類運營機構對數字人民幣場景探索的重點有望轉向B端（企業端）的對公場景。
張健華此前接受《財經》專訪時表示，數字人民幣在C端應用較爲成熟，而B端應用主要是工資代發、稅費繳納等，僅限於試點單位、試點地區，以及試點業務品種。這在很大程度上限制了它作爲法定貨幣的功能。未來，數字人民幣有望與產業深度融合，形成涵蓋支付結算、融資服務、供應鏈管理等環節的完整產業生態。“我認爲數字人民幣在B端的應用前景會更廣一些。”張健華稱。
多位銀行業人士對《財經》表示，接下來B端和跨境場景將是數字人民幣展業的重點領域。
展望未來，多家數字人民幣試點企業有關責任人對《財經》表示，“期待看到數字人民幣在增加運營機構數量、放開對公錢包額度限制，以及對數字人民幣試點企業予以政策扶持方面有更多進展。”
“數字人民幣運營機構目前只有十家商業銀行，未來運營主體將進一步擴容，財付通（微信支付）、支付寶等非銀支付機構也有可能申請成爲運營機構，數字人民幣錢包與非銀支付錢包會有更多合作機會。”張健華對《財經》表示。
《財經》多方獲悉，接下來，更多商業銀行有望加入數字人民幣運營機構陣容，其中包括股份行和部分頭部城商行。
另據多家媒體報道，各家參與運營銀行的手機銀行以及微信、支付寶等非銀支付平臺，將逐步獲得開立數字人民幣錢包的權限。
對此，鄒傳偉在接受《財經》採訪時表示，國內零售收單市場仍以非銀支付機構爲主，允許非銀支付機構獨立開立數字人民幣錢包，有望調動其推廣數字人民幣的積極性。“以前數字人民幣收單隻能依託商業銀行錢包，支付機構在這個過程中要把客戶信息提供給銀行，因此推廣數字人民幣積極性不算高。”
目前，微信支付和支付寶佔據了國內主要的零售收單市場份額。“因此，部分支付機構也將數字人民幣2.0版視爲改變市場格局和非銀錢包生態的一個機會。”鄒傳偉說。
“目前，C端用戶主要痛點集中在受理網絡不夠完善，不是每一家商戶都能夠接受數字人民幣支付，這可能給個人消費者帶來一定困擾。”前述交行數字人民幣有關負責人表示，接下來，希望與各運營機構，包括支付寶、微信支付等非銀支付機構，共同針對各自商戶完成數字人民幣受理改造，爲消費者提供更好的受理環境。
財付通與微衆銀行聯合數字人民幣項目組表示，2026年將聚焦微信生態，在產品功能與場景應用兩大維度實現突破性進展。
其中，將重點拓展廣闊的民生與高頻剛需場景。項目組計劃深耕政務繳費、醫療健康、公共交通等與百姓生活息息相關的領域，推動數字人民幣更深層次地融入微信生態的核心支付場景。
同時，也將持續開放微信商戶生態，拓展數字人民幣在微信體系內的商戶覆蓋範圍與應用深度，從線上到線下積極拓展商戶規模。在目前已支持視頻號、小程序支付的基礎上，將進一步向App、H5等全渠道支付場景擴展，持續便利用戶使用數字人民幣支付消費。
路徑分化：全球數幣博弈升級
“當前，加密資產和穩定幣以價值型爲基本技術路線，由此形成的一種流行判斷是，只有區塊鏈的運用纔是真正的數字貨幣。”陸磊在署名文章中表示，中國的試點和實踐證明，以賬戶爲基礎，運用智能合約等數字技術，可以實現更低成本、更高效率的數字貨幣支付服務。
2025年，美國通過了三項關鍵的數字貨幣法案：《天才法案》《2025數字資產市場清晰法案》和《反央行數字貨幣監控國家法案》。
其中，《天才法案》確立了聯邦層面的穩定幣監管框架，《反央行數字貨幣監控國家法案》則從法律層面全面限制美聯儲發行央行數字貨幣（CBDC）。
中銀證券全球首席經濟學家管濤認爲，這標誌着私人發行美元數字貨幣（即美元穩定幣）將逐步被監管“收編”。
與此同時，中國宣佈持續打擊包括穩定幣在內的虛擬貨幣相關非法金融活動，並將“穩步發展數字人民幣”寫入“十五五”規劃建議。2026年初，數字人民幣2.0版正式落地。
“穩定幣與數字人民幣表面上都在回應‘數字時代如何實現高效支付與結算’的問題，但在更深層次上，代表的是兩條截然不同的金融發展路徑。”復旦大學國際金融學院黨總支副書記、副院長高華聲撰文稱，這種差異並非技術路線之爭，而是圍繞貨幣主權、金融結構與治理邏輯展開的“制度分叉”。
“中國的選擇並非排斥穩定幣，而是拒絕將貨幣主權外包給私人穩定幣。”在高華聲看來，數字人民幣2.0的真正意義在於，它回答了一個根本問題：在數字時代，貨幣應當屬於誰。“中國給出的答案是，貨幣必須是公共品，且只能由央行以數字形式提供。”
兩國數字貨幣路徑分化，指向了以美元爲核心的國際貨幣體系變遷加速。
國際貨幣基金組織（IMF）發佈的數據顯示，2025年三季度，美元在全球外匯儲備中的佔比從二季度的57.08%下降至56.92%，連續超過十個季度低於60%，創1995年以來的最低值。
與此同時，美元計價的穩定幣佔穩定幣總市值的99%以上，其儲備資產以美債爲主。有市場觀點認爲，美國的穩定幣路線亦有爲美元霸權“續命”之意。
正因如此，多位受訪人士認爲，掛鉤其他主權貨幣的穩定幣已難成氣候。“美元佔據了99%的穩定幣市場份額，其他主權貨幣發展穩定幣的空間已經很小。”王永利對《財經》表示，非美經濟體繼續發展穩定幣可能存在主權貨幣被衝擊的風險。
值得注意的是，將穩定幣納入監管後，歐盟仍計劃推出數字歐元。
據《環球》雜誌報道，歐央行近日宣告數字歐元已完成技術準備工作，具備推出條件，2026年將開啓相關立法程序。報道稱，數字歐元的制度設想之一正是維護貨幣主權與戰略自主。歐央行市場基礎設施和支付部門顧問于爾根·沙夫將數字歐元視作“捍衛歐洲貨幣主權的堅實防線”。
但美元穩定幣的路徑也難言一帆風順。夏樂在2026年中國首席經濟學家論壇上指出，美國國內關於穩定幣的討論遠未達成統一。
支持方認爲，美元穩定幣憑藉現有市場優勢，前景廣闊且能鞏固美元的國際貨幣地位；但反對聲音同樣尖銳，美國經濟學家普遍指出四大核心問題：一是美債與穩定幣的過度綁定可能引發“火燒連營”風險，若美債信用受損，將直接拖累美元信用根基；二是鑄幣稅流失風險，原本由美國政府收取的鑄幣稅若轉向私營穩定幣發行方，將造成財政收益損失；三是對現有金融體系的衝擊，這必然遭到華爾街金融巨頭的抵制；四是穩定幣易淪爲地下經濟工具，其使用場景可能大量涉及灰色交易、走私乃至跨國犯罪，最終引發公共政策的強力反彈。
在宣佈打擊虛擬貨幣炒作的通稿上，中國金融管理部門也表示，穩定幣目前無法有效滿足客戶身份識別、反洗錢等方面的要求，存在被用於洗錢、集資詐騙、違規跨境轉移資金等非法活動的風險。
一位外資券商經濟學家的觀點更爲犀利，他對《財經》表示，美元穩定幣在很大程度上是對過去地下美元體系的數字化替代，其本質上難以擺脫與灰色經濟的關聯。
數字貨幣路線選擇與貨幣國際化的關聯，成爲各方關注的另一核心議題。
“十五五”規劃建議提出，要推進人民幣國際化，提升資本項目開放水平，建設自主可控的人民幣跨境支付體系。其中，數字人民幣的跨境應用被視作跨境支付體系建設的一部分，也被認爲是推進人民幣國際化的助力之一。
廣發證券發佈報告稱，憑藉技術賦能清算效率、場景拓展貨幣使用、監管優化流通環境的三重共振，數字人民幣正成爲人民幣國際化的“數字引擎”。
夏樂認爲，數字貨幣時代的到來有望推動新技術和新場景落地，而變化往往會帶來新的競爭機會。
“隨着技術的進步，數字貨幣流通速度和覆蓋面、交易的頻率和規模等都在快速放大，其影響力將不斷加大。”王永利對《財經》表示，這或許將給國際貨幣體系調整提供契機。
同時，王永利強調，一國貨幣的國際化進程，根本上取決於國家的綜合國力和國際影響力，而非純技術手段。而綜合國力和國際影響力，不僅包括經濟實力，還涵蓋教育科研、社會治理以及軍事、外交等多個維度。“無論選擇何種路徑，最終能否推動貨幣國際化，關鍵還是國家整體實力的支撐。”
