文 | 潘曉俊（金融從業者）
現貨黃金價格在2025年10月6日突破了3900美元/盎司的關鍵關口，並進一步觸及3920美元/盎司，再次刷新歷史最高紀錄。尤其令人矚目的是，金價從首次突破3800美元到站上3900美元，中間僅相隔不到10天，上漲速度之快令人咋舌。
金價飆升再次成爲全球財經頭條，3920美元的歷史新高背後是市場對經濟不確定性的集體焦慮。在這樣的歷史時間，我們回顧下，曾經在3月2日寫《黃金永遠漲，卡拉永遠ok》時提過黃金漲的不敢下手了，結果半年多過去，黃金又創新高。
難道黃金沒有最高，只有更高麼？
金價破紀錄，市場情緒高漲
黃金市場迎來了一個里程碑式的時刻。2025年10月6日，現貨黃金價格不僅突破了3900美元/盎司大關，更一度觸及3920美元/盎司，創下歷史新高。
這一突破並非孤立事件，而是黃金近期強勁上漲趨勢的延續。近期可以說全球都在爲黃金上漲助力，除了俄烏戰爭外，美國政府最近也鬧騰，且私營部門就業數據疲軟，交易員加大對美聯儲降息的押注。美聯儲降息預期爲金價提供了強勁支撐。根據芝加哥商品交易所（CME）的美聯儲觀察工具，交易員認爲美聯儲本月將關鍵利率下調25個基點的可能性已接近100%。投資需求激增是另一關鍵因素。全球最大黃金ETF，SPDR黃金信託基金公告顯示，其持倉量增至1018.89噸，爲2022年7月以來的最高水平。彭博社彙編的數據顯示，9月黃金ETF月度淨流入量爲三年來最高。
面對金價持續飆升，投資者也需保持足夠警惕。價格波動風險是首要考慮因素。沒有任何只漲不跌的資產，黃金也不可避免。
儘管黃金投機性持倉仍未達極端水平，但超買信號提示投資者需保持謹慎。若金價跌破關鍵支撐位，可能很快引發獲利了結壓力。交易風險同樣不容忽視，特別是槓桿交易可能放大虧損，實物交易存在溢價與折價風險。此外，情緒風險也需要警惕，短期投機易使價格脫離基本面，需警惕市場情緒反轉。
同樣的話我三月份也寫過，但是半年過去證明過去半年是過於謹慎了，但隨着漲幅進一步擴大，應該說風險是在進一步積聚。
積存金會是銀行營銷的利器
在金價屢創新高的背景下，銀行推出的積存金產品成爲投資者參與黃金市場的理想工具。
我觀察到很多銀行近期都在推出這個理財產品，不僅領先的國股行工商銀行和招商銀行，有些金融科技平臺也在推出這類理財產品爲部分區域性銀行提供這個服務。例如工商銀行的積存金是與世界黃金協會聯合推出的“智能型”黃金投資產品。投資者只需簽訂協議，約定每月扣款金額，工商銀行專業團隊便會每日以等分金額購買黃金，實現黃金的“零存整取”。
這類產品有三大突出優勢，投資門檻低，每月最低只需200元，即可參與黃金大投資，這在目前漲瘋了的情況，是降低門檻的很大優勢。另外平攤成本，通過長期分批定額投資，金價高時少積，金價低時多積，有效平攤持有黃金的成本，最主要就是靈活性高，投資者可隨時終止或變更積存計劃，也可根據金價波動採取主動積存或贖回，這是比實物黃金有優勢很多的地方，但是買積存金不能當股票來靈活交易，因爲有買入和賣出差價的，頻繁買賣更虧。
但對於沒有精力或經驗判斷黃金市場的個人投資者，如工薪一族、年輕夫婦等，積存金提供了一種省心且風險可控的黃金投資方式。
銀行營銷的平衡術
如果沒有積存金產品，即使實物黃金和有些銀行代銷的金飾品也是很好的熱點產品，但是面對金價熱點，銀行營銷需格外冷靜。過度營銷不僅會損害客戶利益，也將爲銀行自身埋下風險隱患。
首要原則是避免預測金價走勢。就像前面提到的黃金的風險在積聚，所以一定要和銀行一線人員強調，絕對必須不能向客戶保證黃金會繼續上漲。而且最好明確告知客戶，金價也可能回調。”話術規範至關重要。要求所有營銷材料和話術中不得出現“穩賺不賠”、“肯定上漲”等承諾性表述，取而代之的是“黃金具有長期保值功能”、“分散資產配置”等中性描述。風險提示必須醒目充分。無論是手機銀行頁面還是櫃面協議，都需要明確提示黃金價格波動風險。
值得注意的是，近期多家銀行已悄然調整積存金產品的風險等級。例如建行已經將其“易存金”風險等級調整爲“中風險”。工行、中行、交行、光大銀行等多家銀行上調積存金產品的起購點，部分銀行是年內第二次上調。
要從銷售產品到提供解決方案
就像股票最瘋狂的時候，如果不推薦股票或者股票類基金，客戶會流失，如果推薦股票或者股票類基金就會存在風險。一樣的，這時候不能僅僅推薦黃金類產品。聰明的銀行不會僅僅把黃金當作單一產品推銷，而是將其作爲整體資產配置的一部分。
不再簡單地說趁着黃金漲的好，買點黃金吧，而是幫助客戶理解黃金在資產組合中的保值和對沖作用，通常建議的是按照比例如配置，而且在這個歷史新高階段，不易配置過高。在市場高點時期，銀行更加強調定期定額的優勢，鼓勵客戶通過長期投資平滑風險。並且將黃金與養老規劃、子女教育等長期目標結合，淡化短期投機色彩。黃金業務的價值不僅在於直接收入，更體現在它幫助我們與客戶建立了更頻繁的互動紐帶。”
面對金價高點，觀察到有些銀行已經開始思考如何佈局黃金業務的長期發展。產品豐富度是首要方向。除了傳統的積存金和金條，部分銀行正在探索與黃金掛鉤的結構性理財產品，滿足不同風險偏好客戶的需求。部分領先銀行已優化了積存金的兌換流程，支持線上申請、線下提取，部分還提供定製刻字等增值服務。更重要的是，銀行需要構建跨越週期的服務能力。這意味着不僅在金價上漲時提供購買建議，也在金價調整時及時提示機會，真正陪伴客戶成長。例如工商銀行在積存金業務知識寶典中明確建議：“切忌在金價低谷停止黃金積存。受國際政治、經濟等多種因素影響，金價有漲也有跌，在金價低迷的時候應該堅持進行黃金積存才能夠有效降低投資的整體成本。”
金價高漲創造了難得的市場熱點，但銀行更需要考慮的是如何構建不受金價波動影響的可持續黃金業務模式。熱點會過去，但客戶信任是永恆的。銀行追求的不應該是在市場熱度下賣了多少錢，而是五年、十年後，客戶仍然認爲是他們黃金投資的首選渠道。（本文爲作者觀點，不代表本頭條號立場）
