國壽高層人士表示，中國人壽今年利潤高增的核心驅動因素主要來自投資收益，總投資收益創近年最佳
文｜《財經》記者 楊芮
編輯｜袁滿
“2025年滿堂紅”，中國人壽（601628.SH，2628.HK）集團黨委書記、董事長蔡希良3月26日在2025年業績會上如是評論2025年中國人壽的全年業績表現。
作爲今年首份披露的上市保險機構年報，中國人壽年報數據顯示，截至2025年末實現營業收入6156.78億元，同比增長16.5%；歸母淨利潤爲1540.78億元，同比增長44.1%。投資端，大幅提升權益資產配置，全年實現總投資收益3876.94億元，總投資收益率達6.09%，同比提升59個基點。負債端，總保費收入7298.87億元，同比增長8.7%，首次突破7000億元。
中國人壽今年利潤高增的核心驅動因素主要來自投資收益，總投資收益創近年來最佳。就投資策略，中國人壽副總裁兼董事會祕書劉暉分析，“權益投資是提升收益的勝負手，2025年中國人壽積極推進中長期資金入市，抓住市場有利時機，戰略性提升權益比例5個百分點，重點佈局新質生產力和高股息優質資產。權益整體投資規模超過1.2萬億元。” 股東回報方面，中國人壽分紅總額達241.95億元，同比提升31.7%。
就未來五年發展目標，蔡希良表示，“未來五年仍是中國人壽大有可爲的黃金戰略機遇期，數智變革、全渠道發展、康養生態建設等將是戰略重點領域。”
增配權益資產超4500億元
截至2025年末，中國人壽的投資資產規模達到7.42萬億元，較年初增長12.3%，是國內首家投資資產突破7萬億元的壽險公司。
值得關注的是，中國人壽大力推進中長期資金入市，截至2025年末，公開市場權益投資規模超1.2萬億元，較年初增加超4500億元。
另據年報數據顯示，截至2025年末，中國人壽股票和基金（不含貨幣基金）的配置比例由2024年底的12.18%提升至16.89%，其中股票佔比由7.58%提升至11.25%，權益資產配置比例顯著增加。分紅險佔比提升，使得公司對權益資產波動的容忍度更高，爲投資端提供了更大彈性空間。截至2025年末，公司實現總投資收益率6.09%，同比提升59個百分點。公司過去三年平均總投資收益率爲4.76%。
（圖片來源：中國人壽年報）
劉暉表示，2025年中國人壽投資創近年最佳業績，總投資收益率達6.09%，實現高基數上的高增長。這一成績得益於中國經濟高質量發展、資本市場回穩向好，更源於公司長期堅守價值投資與穩健投資的戰略佈局，以及對2025年市場的精準研判和靈活戰術操作。具體來看，一是乘勢加倉中國資產，搶抓新質生產力時代紅利：2025年戰略性提升權益比例近5個百分點，權益投資規模超1.2萬億元，重點佈局科技類股票，成爲業績增長核心動力；二是跨週期配置長債，築牢資產負債匹配基礎：此前在利率高位和長債發行窗口期大幅增配，目前已積累3萬億長期債券，久期匹配處於優水平。
與此同時，中國人壽也創設了S基金、併購基金等新策略，來提升長期回報潛力。如通過直接股權投資聚焦核心資產，佈局具有穩定現金流的綠色雙碳資產；通過PE基金佈局新興產業。在健康領域，2016年發起設立大健康系列基金，出資近200億元，培育了22家上市公司，總市值已經超過上萬億元，有效支持了專精特新企業。在科創領域，2021年發行科創基金50億元，主要聚焦人工智能、集成電路等科技賽道；通過創新工具助力產業升級等。整體股權投資重點錨定三大方向：人工智能與半導體、大健康與生物技術、綠色能源與新基建。
據國家金融監督管理總局公佈的數據顯示，截至2025年年底，保險公司資金運用餘額爲38.5萬億元。從體量較大、負債久期長的人身險公司看，資金運用餘額爲34.7萬億元，其中投向股票投資餘額爲3.5萬億元，全年增加超1.2萬億元；股票佔比10.12%，同比提高2.55個百分點，股票配比刷新高位。
浮動收益型業務首年期交保費佔比近一半
保費收入方面，2025年中國人壽總保費首次突破7000億元，達到7298.87億元，同比增長8.7%，首年期交保費1162.05億元，居行業第一。十年期及以上首年期交保費521.97億元，佔首年期交保費比重44.92%，其中個險渠道該類保費佔比超58%。
（圖片來源：中國人壽年報）
從業務結構來看，人壽保險、年金保險、健康保險新單保費比重分別爲31.75%、32.11%、31.23%；浮動收益型業務增長強勁，在首年期交保費中佔比近50%。
2025年，中國人壽全年實現新業務價值457.52億元，同比增長35.7%，增速創2017年以來新高。分渠道看，個險渠道依然是價值貢獻主力。在銀保渠道，中國人壽的2025年總保費也突破千億大關，達1108.74億元，同比增長45.5%。
據中國人壽總裁利明光分析，在各銷售渠道中個險渠道充分發揮主渠道作用，隊伍質態不斷改善，新生力量不斷壯大，優增人力同比增長40%，13個月留存率同比提升2.2個百分點，45週歲及以下人員佔比同比提升2.3個百分點。銀保渠道方面，下一步將以渠道深耕和網點產能躍升爲關鍵突破。
另據蔡希良介紹，中國人壽積極參與多層次社會保障體系建設，五年間累計給付和賠付近9000億元；年均爲超2.7億人次農村人口提供保險保障，累計參與承辦200多個大病保險項目、70多個長護保險項目和140多個城市商業醫療險項目；有力服務實體經濟發展，投資服務實體經濟規模超5萬億元。
