老鋪黃金撐起SKP七分之一收入，名創優品開進南京德基，“店王級”商場都在與時俱進，尋找最大客流公約數
文｜《財經》研究員 王文彤
編輯｜楊立贇
3月23日，聯商網發佈了2025年全國259家商場銷售額及客流數據表。南京德基廣場（下稱“南京德基”）以262.4億元的銷售額超過北京SKP的242億元，蟬聯全國“店王”。
上海IFC國金、上海環球港、北京國貿商城分別以218億元、217億元、191億元的銷售額位列第三至第五名。
聯商網收集了全國259家商業項目2025年銷售額、客流量核心數據，覆蓋購物中心、百貨、奧特萊斯、商業街區四大類型。值得注意的是，這組數據並非覆蓋全國所有商場，因部分企業和商業項目數據沒有公開，且各家統計口徑不完全一致，數據在反映行業趨勢上可作參考。
雖然聯商網數據是每年“店王”排名的主要榜單之一，也有業內人士對其統計方式提出異議。
國際購物中心協會市場調查專委會亞太委員王瑋對《財經》表示，南京德基廣場的計算口徑是採取保底租金反退總額的方式，並非實際銷售額，比實際銷售額高出一定比例。而北京SKP是百貨商場，“通常來說，百貨商場的銷售額、坪效要高於購物中心。這是國際慣例。”他說。根據他的計算方式，南京德基2025年總銷售額低於北京SKP。
購物中心與百貨商場核心區別在商業模式上。百貨商場以聯營扣點爲主，賺的是商品差價。商品賣出後，百貨商場按照約定的比例進行扣點；購物中心主要收租金和物業費，賺的是“空間使用費”。
《財經》查詢兩家數據來源，南京市委宣傳部的“南京發佈”曾公佈南京德基262.4億元的銷售額，而北京SKP方面沒有向《財經》直接確認242億元這個數字。
此外，根據戴德梁行在2026年初發布的研報，杭州萬象城、杭州大廈的銷售額分別爲135億元、120億元。如果將它們的數據加入上述排名，杭州萬象城應與上海恆隆廣場、上海長寧龍之夢並列第七，杭州大廈未能擠進前十。
結合聯商網和戴德梁行數據，2025年，銷售額在200億元以上商場一共4家，100億元-200億元的共17家。
全聯房地產商會商業地產工作委員會會長王永平認爲，近幾年德基的業態不斷調整，引入潮玩、新能源汽車等門店，增加文化設施，已經從一個奢侈品商場演變爲一個生活方式中心，這是德基能夠蟬聯“店王”的主要原因。
他補充，以往“恆隆式”商場看重地段和建築形態，只要有高大上的建築形態和好地段就能獲得客流，但當前的商業需要精細化運營。
“過去商場類似二房東，把店鋪租給商戶後，商戶自行運營，但現在商場需要主動舉辦聯名活動等來引流。”他說。
不過王瑋表示，“頂級品牌+核心地段”的組合永遠是通殺，IP聯名、新業態只是吸引客流的噱頭。
排名前十的商場，基本走高端路線，以奢侈品銷售爲主。因此，每年“店王級”頭部商場的排名變化，也反映出奢侈品消費趨勢變化。
從聯商網數據來看，2025年前十大商場中，第三名到第七名的全年銷售額比2024年略高或持平，這與奢侈品銷售疲軟的大環境不無關聯。
根據國際諮詢公司貝恩發佈的相關報告，2025年，中國內地個人奢侈品市場萎縮3%–5%，但在三季度呈現復甦跡象。分品類來看，除了美妝個護呈現正增長，服飾配飾、皮具箱包、珠寶、腕錶四大品類均呈現負增長。不過，2025年中國內地奢侈品市場整體在恢復，比2024年降幅收窄至3%-5%。
圖源/貝恩研報
貝恩報告提到，中國本土品牌深度融合本土文化與偏好，成功拓展市場份額。這正是近年來奢侈品和消費品牌“東昇西落”的趨勢。
根據奢侈品行業信息服務平臺華麗志數據，2025年，奢侈品牌的新開門店總量比2024年下降33%，商場快閃總量下降36%，煥新門店在2024年較高基數上回落28%。
圖源/華麗志
與此同時，本土黃金珠寶品牌和明星零售品牌開進了頂奢商場，是2025年的一大變化。其中的典型是“古法黃金四姐妹”，以及大衆雜貨和潮玩品牌名創優品。
“古法黃金四姐妹”指的是老鋪黃金、君佩珠寶、琳朝珠寶、寶蘭四個品牌，其銷售策略皆以“稀缺”爲關鍵詞，通過限量、預售等方式強化品牌溢價，備受消費者和一級市場投資人關注。
2025年，老鋪黃金新增10家門店，覆蓋了SKP、萬象城、IFC等核心奢侈品。而南京德基引入本土珠寶奢侈品牌君佩，成爲首個集齊老鋪黃金、君佩珠寶、琳朝珠寶、寶蘭的商場。
從2025年至今，隨着金價不斷上漲、黃金飾品受追捧，中國消費者的奢侈消費意願正在發生變化。老鋪黃金常年排長隊的景象，以及貢獻的銷售額規模，讓它逐漸成爲“店王級”商場的座上賓。
根據老鋪黃金2025年財報，其單個商場平均實現年化銷售業績近10億元。花旗近日也在研報中披露，僅北京SKP一家門店，老鋪黃金年度銷售額據估算就達到30億元，佔到北京SKP整體銷售額的大約七分之一。
此外，弗若斯特沙利文調研資料顯示，老鋪黃金消費者與路易威登、愛馬仕、卡地亞、寶格麗等國際五大奢侈品牌的消費者平均重合率從2025年7月的77.3%提升至2026年3月的82.4%。
不過王永平指出，老鋪黃金是疫情後成長起來的品牌，沒有經歷高速擴張時期，開店節奏和佈局仍較爲謹慎。
王瑋也表示，老鋪黃金瞄準客單價在1萬至3萬元的顧客，且店鋪較少，與已經開了很多店鋪的奢侈品店尚無可比性。
零售品牌名創優品也想“進步”，同時，“店王”也想緊跟時代。2025年6月18日，全球首家MINISO SPACE進駐南京德基廣場，是其在頂奢商場的首次嘗試。
名創優品集團副總裁兼首席營銷官劉曉彬曾表示，MINISO SPACE南京德基店不是一個把貨擺上去讓消費者購買的簡單零售空間，而是提供一種策展式和樂園式的體驗。此外，MINISO SPACE南京德基店將空間IP化，IP銷售佔比超九成。
從“古法黃金四姐妹”到名創優品，與“店王級”商場的雙向選擇，反映出消費者錢袋子的流向，審美和消費文化的變化。頭部商場開始加碼“流量運營”，尋找最大客流公約數。
