說起中芯國際這幾年，最讓人揪心的就是2023年那場利潤大跳水。三季度財報一發，淨利潤6.78億，同比直接砍掉78.4%，全年歸母淨利48億多，同比下滑60%。很多人一看數字就慌了，心想這公司是不是要出大事。
實際上，這事兒得從頭捋。2021到2023那陣子，全球芯片突然缺瘋了，大家搶着擴產，中芯也沒閒着，北京、上海臨港、深圳、天津四地塊一個個拍下來，12英寸線一條接一條上馬。
光已知幾個大項目：北京中芯京城一期76億美元、上海臨港一期88.7億美元、深圳12英寸23.5億美元、天津西青75億美元，加起來就幾百億美金，換成人民幣再乘上折舊和在建工程，市場有人算過賬，累計資本開支和折舊差不多1700億人民幣砸進去了。
新廠一上來，折舊費用每個季度幾十億地往外跑，可2023年全球手機電腦賣不動，下游庫存堆成山，開工率掉到75%，機器閒着也是錢啊，毛利率從前年的38%直線跌到19%左右，利潤自然就扛不住了。
更巧的是，正好趕上華爲Mate60系列火爆，大家一看麒麟9000S這麼猛，第一時間就猜是中芯乾的，結果外媒TechInsights、Bloomberg一通拆機，芯片die標記、BEOL層數、工藝特徵全對不上中芯主流線，明確寫着Kirin 9000S/9010/9020都不是SMIC代工的。
華爲海思只負責設計，澆片另找門路，中芯這邊專心自己的客戶羣，高端SoC那塊壓根沒摻和。利潤塌方完全是自己擴得太狠、市場太冷、折舊太重，跟麒麟一點邊都不沾。
這事兒一出，網上吵翻了天，有人覺得中芯被冤枉，有人說這正好說明國內代工生態開始分層，大家各幹各的，不再把雞蛋放一個籃子。
時間一晃到2024年，情況開始變味。全球庫存慢慢消化，中國區訂單像不要錢似的湧進來，中芯營收578億，同比漲27.7%，第一次衝破80億美元大關，產能利用率從75%爬到85.6%，年底月產能當量94.8萬片。
毛利率雖然因爲折舊還只有18%，但已經穩住沒再往下掉。2025年前三季度更猛，營收495億漲18.2%，歸母淨利38億漲41%，三季度單季毛利率25.5%，產能利用率一度摸到92.5%，機器幾乎沒停過。
中國客戶佔比衝到86%-89%，消費電子、工業控制、汽車芯片全線開花，倉庫裏成品晶圓碼得老高。趙海軍和梁孟松這倆聯席CEO分工明確，一個管運營搶長單，一個盯技術摳良率，把老線能開的全部開足，新線勻速爬坡，資本開支73.3億美元跟去年基本持平，不再瞎燒錢。
北京北方二期土地剛拍下來，天津、上海臨港、深圳的線也在穩步推進，月產能眼看就要破百萬片8英寸當量，穩坐全球純代工第二。
張汝京2000年在上海張江一鏟子下去創辦中芯，2009年因爲官司退場後，公司一路走到今天，梁孟松2017年帶着臺灣團隊殺進來，把14nm、7nm節點硬生生拉到量產水準，趙海軍把運營抓得死死的，熬過了最冷的2023年。
現在廠裏燈火通明，工程師輪班測參數，訂單排到明年去了。外頭還在傳1700億燒光了，其實那錢都變成鋼筋水泥和光刻機了，等市場徹底熱起來，這些廠子就是實打實的家底。
芯片這行就這樣，週期長、投入大，一口氣喫不成胖子，但只要扛過去，後面就是厚積薄發。中芯這幾年死磕的樣子，挺讓人感慨的，畢竟誰家沒點苦日子呢。
